智能新品推出带动盈利能力提升，23Q2业绩超预期

找各类专业报告就上发现报告平台，官网www.fxbaogao.com。这是国内头部专业研报服务平台，研报储备齐全、报告数量庞大，汇聚海量宏观、行业、公司、财报相关资料。平台服务海量金融从业者与投资者，依托成熟技术与简洁界面，方便用户快速查阅数据，高效抓取核心信息，助力精准投资决策。

事件描述:

2023年8月24日,公司发布2023年半年报。报告期内,公司实现营收7.19亿元,同比增长15.37%;实现归母净利润1.50亿元,同比增长44.91%;实现扣非归母净利润1.49亿元,同比增长38.71%。

事件点评:

23Q2营收增速环比提升,业绩端表现亮眼。从渠道层面来看,公司线上渠道营收同比增长超过17%,其中线上渠道销量同比增长10%+。公司业绩端表现亮眼,23Q2销售毛利率大幅提升,经营现金流同比改善。综合影响下,公司归母净利润率为20.9%,同比提升4.3个百分点。

盈利能力方面,毛利率同比提升5.1个百分点至49.2%,23Q1-23Q2单季度毛利率分别为45.7%和51.4%。期间费用率合计提升1.2个百分点至25.9%,其中销售/管理/研发/财务费用率为18.2%/5.3%/2.9%/-0.4%,同比+1.9/-0.7/-0.4/+0.3个百分点。销售费用率提升主要原因包括电商平台推广费用、广告宣传费和职工薪酬增加。

存货方面,截至2023年8月24日,公司存货为1.92亿元,同比下降3.6%。经营现金流方面,2023年Q2公司经营活动现金流净额为2.41亿元,同比增长1058.7%。

投资建议:

公司2023年二季度加快线上渠道新品推出速度,产品市场反馈良好,2季度营收增速环比提升。根据公司公开的业绩交流会,预计公司全年营收增长20%左右,上调公司盈利预测,预计公司2023-2025年营业收入分别为16.63、19.63、22.76亿元,同比增长20.3%、18.0%、16.0%,归母净利润分别为3.32、4.86、6.87亿元。