血制品业务稳定增长，流感疫苗静待放量

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研报重点内容总结：

1. 血制品业务稳定增长，浆站建设持续推进。上半年公司血制品实现收入14.31亿元（+12%），其中人血白蛋白实现收入5.15亿元（+9%），静丙实现收入4.71亿元（+39%）。公司积极推进单采血浆站的建设工作。

2. 流感疫苗签发批次领先，全年业绩有望实现反转。疫苗子公司积极推进流感疫苗的生产、批签发及销售工作，目前共取得流感疫苗批签发72批，国内首位。公司流感疫苗业绩有望迎来反转。

3. 单抗药物研发持续推进，有望贡献业绩增量。公司持续推进创新药和生物类似药的研发，目前子公司华兰基因共有9个单抗品种取得临床试验批件，多个品种正在开展III期临床研究。

4. 盈利预测、估值与评级。公司维持2023-2025年盈利预期，预计分别实现归母净利润14.5（+35%）、16.4（+13%）、19.4亿元（+18%）。2023-2025年公司对应EPS 分别为0.80、0.90、1.062元，对应当前PE分别为27、23、20倍。维持“买入”评级。

风险提示：医保降价和控费风险；流感疫苗销售推广不及预期风险；竞争加剧风险；研发进展不达预期等。