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23H1珠宝收入同比+35%，加快渠道扩张节奏

2023-08-23 刘洋李跃博财通证券华仔

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豫园股份（600655.SH）2023年半年报显示，珠宝时尚板块实现收入211.13亿元，同比增长35.04%，毛利率为7.85%，同比下滑0.54pct。公司计划通过拓宽线下销售渠道，进一步提升公司品牌市占率，巩固渠道网络壁垒，带动公司整体营收水平提升。同时，餐饮、食品板块实现收入7.18/7.47亿元，同比+159.68%/+45.23%。公司旗下品牌松鹤楼、松月楼连锁化持续加速，上半年新增门店近20家。我们预计公司2023-2025年净利润分别为33.83/38.76/44.16亿元，对应当前PE分别为8.5x/7.4x/6.5x，维持“增持”评级。

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23H1珠宝收入同比+35%，加快渠道扩张节奏

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