太二稳固基本盘，怂、赖美丽有望突围

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九毛九酒店餐饮公司发布了2023年半年报，实现营业收入28.79亿元，同比增长51.6%；实现经营利润率20.0%，同比提升5.3pct；实现归母净利润2.2亿元，同比增长285.1%，对应归母净利率7.7%，同比提升4.7pct。其中，太二稳健扩张，同店收入同比+16.1%；怂火锅销售改善明显，有望开启展店进程。公司积极于华东地区寻找物业建设中央厨房，以保障周边地区产能提升，支持区域餐厅网络扩张。同时公司将积极发展赖美丽烤鱼等具备巨大潜力的品牌。我们预计2023-2025年公司分别实现归母净利润5.90/9.42/12.95亿元，分别对应PE 29.72/18.60/13.53 X，维持“买入”评级。