通信行业周报：板块阶段性回调，通信运营长期利好

——通信行业周报（2023.8.07-8.13） 行情回顾：过去一周（2023.8.7-8.13），上证指数、深证指数涨跌幅分别为-3.01%、-3.82%，中信通信指数涨跌幅为-5.99%，在中信30个一级行业排第30位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:中光防雷10.47%、ST高升9.84%、ST国安3.39%、华脉科技2.63%、阿莱德2.31%。股价跌幅前五名为：剑桥科技-13.66%、中际旭创-12.84%、中兴通讯-12.42%、天孚通信-11.79%、移远通信-11.29%。 通信出现普遍回调，短期承压。年初至今通信板块大幅拉升，过去一周板块波动剧烈。细分板块下降幅度最大的通信设备子版块近一周涨跌幅达到-8.03%，增值服务Ⅱ板块以及通讯工程服务子板块下调幅度也分别达到-2.98%、-3.41%；电信运营Ⅱ轻微下跌1.35%。 5G发力、中报披露，股价调整为正常波动。过去一周通信板块涨幅较大的股票概念均涉及5G，彰显出推动5G产业链价值提升、发挥市场需求带动5G发展的重要性；同时各公司中报纷纷披露，大多显示出良好的财务表现和增长潜力；我们认为股价阶段性回调助于市场整理情绪，股价良序增长。同时我们认为全球芯片短缺、中美贸易紧张也将会为部分公司股价带来较大的波动。 每周标的关注：三大运营商近期公布了2023年半年度报告：中国移动、中国联通、中国电信上半年营业收入分为达到5307亿元、1918亿元、2586亿元，同比增长分别为6.8%、8.8%、7.7%；同期归母净利润为761亿元、54亿元、201亿元，同比增长8.4%、13.7%、10.2%。 三大运营商营收保持增长，新兴业务持续发力： 云业务IaaS领域，三大运营商营收增速明显。天翼云上半年营收459亿元，同比增长63.4%；移动云上半年营收422亿元，同比增长80.5%；联通云上半年营收255亿元，同比增长36%。 《海外云厂商收支稳健，支持AI基础设施建设长期向好》——2023年08月02日 算力网络发展方面，运营商加快数据中心规模建设。中国移动继续优化“4+N+31+X”的集约化布局；中国联通布局算力精品网；中国电信围绕“2+4+31+X+O”的算力布局。 《通 信 板 块 承 压 ， 细 分 板 块 走 出 分 化 特征》——2023年08月01日 数据要素方面，三大运营商持续推出相关产品，大数据领域营收保持增长。中国移动2023年上半年大数据业务营收25.6亿元；中国联通2023年上半年大数据业务营收29亿元。 《板块阶段性回调，通信设备长期利好》——2023年07月31日 AI层面，三大运营商凭借自身在算力与网络方面的积累，正积极投入生成式人工智能模型的研发和应用。中国联通对外公布“鸿湖图文大模型1.0”。中国电信发布大语言模型TeleChat。中国移动发布九天·海算政务大模型和九天·客服大模型。 过去一周行业要闻： 中国移动上半年5G网络投资423亿元，累计开通5G基站176.1万个。中国移动系统打造以5G、算力网络、能力中台为重点的新型信息基础设施，构建“连接+算力+能力”新型信息服务体系，数智底座不断夯实。美国总统拜登签署对华投资限制行政令，聚焦半导体/量子计算/人工智能三大领域。该命令旨在阻止美国资本和专业知识帮助中国开发可支持军事现代化并破坏美国国家安全的技术。 ◼投资建议 维持通信行业“增持”评级 ◼风险提示 国内外行业竞争压力，宏观经济修复不及预期，中美贸易摩擦升级。 目录 1过去一周行情回顾......................................................................31.1板块走势...........................................................................31.2涨跌幅top5......................................................................32行业重要公告..............................................................................43行业重要新闻..............................................................................53.1运营商..............................................................................53.2设备商..............................................................................53.3政府..................................................................................74每周标的关注：三大运营商——中国移动（600941.SH）、中国电信(601728.SH)、中国联通(600050.SH)....................................85风险提示.....................................................................................9 图 图1：中信一级行业周涨幅....................................................3图2：过去一周涨幅前十（%）.............................................3图3：过去一周跌幅前十（%）.............................................3 表 表1：行业重要公告...............................................................4表2：三大运营商部分数据要素产品......................................9 1过去一周行情回顾 1.1板块走势 过去一周（2023.8.7-8.13），上证指数、深证指数涨跌幅分别为-3.01%、-3.82%，中信通信指数涨跌幅为-5.99%，在中信30个一级行业排第30位。过去一周通信板块出现大幅度回调，不同细分板块普遍出现下跌。下降幅度最大的通信设备子版块近一周涨跌幅达到-8.03%，增值服务Ⅱ板块以及通讯工程服务子板块下调幅度也分别达到-2.98%、-3.41%；电信运营Ⅱ轻微下跌1.35%。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2涨跌幅top5 过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:中光防雷10.47%、ST高升9.84%、ST国安3.39%、华脉科技2.63%、阿莱德2.31%。 股 价 跌 幅 前五 名 为 ： 剑 桥 科 技-13.66%、 中 际 旭 创-12.84%、中兴通讯-12.42%、天孚通信-11.79%、移远通信-11.29%。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 2行业重要公告 资料来源：各公司公告，上海证券研究所 3行业重要新闻 3.1运营商 广东联通携手华为打造2.1GHz 8T8R AAU全国轻轨连片首部署，打造轻轨极致5G体验标杆。本次广东联通采用了2.1GHz8T8R AAU创新解决方案，对广佛肇轻轨肇庆东段26km进行部署。2.1GHz 8T8RAAU为创新一体化AAU形态设备，具备多天线，一体化高增益阵列，智能波束，精准快速扫描等关键技术，支持与现网1.8GHz频段共天面，省空间省租金。 本次2.1GHz 8T8R AAU方案的商用部署，为全国铁路干线场景5G建网提供可复制的经验。后续广东联通将持续贯彻国家“十四五”战略规划新基建要求，持续开展不同场景下5G建网部署方案的研究，挖掘2.1GHz 8T8R超强性能场景下创新应用，结合5GtoC&toB业务需求，构建5G差异化领先优势，助力广东5G产业蓬勃发展。（资料来源：C114通信网2023/08/07） 中国移动2023上半年5G网络投资423亿元，累计开通5G基站176.1万个。上半年，中国移动系统打造以5G、算力网络、能力中台为重点的新型信息基础设施，创新构建“连接+算力+能力”新型信息服务体系，数智底座不断夯实。 5G方面，中国移动全力锻造5G网络领先优势，深入推进与中国广电共建共享，多频协同、集约高效扩大5G覆盖，上半年5G网络投资共计人民币423亿元，累计开通5G基站达176.1万个，其中700MHz 5G基站57.8万个，畅通服务3.93亿5G网络客户、助力5G行业应用在多个细分领域规模复制。 算力方面，算网基础不断夯实，优化“4+N+31+X”算力集约化梯次布局，数据中心能力覆盖国家“东数西算”全部枢纽节点，对外可用IDC机架达到47.8万架，净增1.1万架，累计投产算力服务器超80.4万台，净增超9.1万台，算力规模达到9.4EFLOPS；实现400G全光网从浙江到贵州5616公里世界最长距离传输，成为国内最先进东数西算大动脉，打造“1-5-20ms”三级算力时延圈，网内平均时延下降22%。 能力中台方面，应用不断扩大截至6月底，中台上台能力数量944项，月均调用量达到402亿次，较2022年全年增长192.3%，上半年包括对外变现和对内降本的价值实现超100亿元，支撑全社会“上云用数赋智”、促进公司内部降本增效成效明显。（资料来源：C114通信网2023/08/10） 3.2设备商 华为公开封装专利：有利于提高芯片性能。专利摘要显示，本申请有利于提高芯片的性能。该芯片封装包括基板、裸芯片、 第一保护结构和阻隔结构；该裸芯片、该第一保护结构和该阻隔结构均被设置在该基板的第一表面上；该第一保护结构包裹该裸芯片的侧面，该阻隔结构包裹该第一保护结构背离该裸芯片的表面，且该裸芯片的第一表面、该第一保护结构的第一表面和该阻隔结构的第一表面齐平，其中，该裸芯片的第一表面为该裸芯片背离该基板的表面，该第一保护结构的第一表面为该第一保护结构背离该基板的表面，该阻隔结构的第一表面为该阻隔结构背离该基板的表面。 据悉，截至2022年底，华为持有超过12万项有效授权专利，主要分布在中国、欧洲、美洲、亚太、中东和非洲。其中，华为在中国和欧洲各持有4万多项专利，在美国持有22,000多项专利。（资料来源：C114通信网2023/08/07） 苹果股价连续下跌，自上周四以来市值已蒸发2000亿美元。苹果公司发布了2023财年三季报。财报显示，该季度总营收818亿美元，较去年同期的830亿美元同比下滑1.4%，较上季度的948.8亿美元环比下跌近14%。这也是苹果自2016年以来首次连续三个季度收入同比下滑。专业人士分析有三个原因： 收入下降。iPhone是苹果公司最重要的产品，占据了其总收入的近50%。然而，在6月份的季度，iPhone的收入同比下降了2.4%，达到397亿美元。 业绩指引疲弱。苹果公司对9月份季度的业绩预期也不乐观，预计毛利率将在44%到45%之间，收入增长将与去年持平或略有下降。 估值过高。尽管连续三个季度的收入下滑，苹果公司的股价在今年上半年却上涨了51%，使得其市盈率高达33倍。即使在最近的股价下跌后，苹果公司的市盈率仍然达到了30倍。相比之下，标普500指数的市盈率只有20倍左右。（资料来源：C114通信网2023/08/08） 为应对美国投资限制，四大互联网巨头斥资50亿美元抢购英伟达A800。腾讯、阿里巴巴、百度和字节跳动向英伟