受益工作量及利润持续增长，公司扩大陆地建造及海上服务产能

受益工作量及利润持续增长，公司扩大陆地建造及海上服务产能 公司营业规模持续增长，毛利率大幅提升。今年上半年，公司营业收入同比增长23.08%，毛利率由去年中期的7.85%增长到12.27%，使得公司净利润大幅增长103.81%。具体来看，公司海洋工程总承包项目达到85.61亿元，同比增长19%；非海洋工程项目收入达到48.25亿元，同比增长29%；海上安装及海管铺设收入7.89亿元，同比增长31%。 今年上半年，公司工作量继续增长。上半年公司完成钢材加工量23.38万结构吨，同比增长25%，投入船天1.29万天，同比增长14%；陆地建造完成导管架12座、组块5座，海上安装导管架7座、组块4座，铺设海底管线313公里。 总股本/流通(百万股)4,421/4,421总市值/流通(百万元)26,351/26,35112个月最高/最低(元)7.10/4.29 公司扩大陆地建造及海上服务产能。2018年经董事会审批通过，公司计划于天津市滨海新区保税区临港区域建设一座海洋工程装备制造基地，基地规划总面积约为57.5万平米。该项目二期已于2023年7月25日正式开工建设，预计投资6.7亿元人民币。2023年6月，公司审批同意深圳海洋工程技术服务有限公司建造一艘多功能海洋工程船，预计投资4.89亿元。 盈利预测：国际油价维持高位，公司扩大建造及服务产能。我们预测公司2023-2025年的营业收入分别为329.56亿元、367.12亿元、409.25亿元；归母净利润分别为21.28亿元、26.65亿元、30.83亿元，EPS分别为0.48/0.60/0.70元。考虑可比公司估值及深水发展趋势，我们按照2023年业绩给予15倍PE、一年目标价7元，给予公司“买入”评级。 电话：E-MAIL：baijt@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190522110001 风险提示：国际油价大幅下行、海外市场进展缓慢等。 证券分析师：王亮 电话：E-MAIL：wangl@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190522120001 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。