2023年中报点评：食品业务高增，门店加速扩张

同庆楼发布2023年中报，2023年H1公司实现10.82亿收入，同比增长45.18%，实现归母净利润1.46亿元，同比增长589.46％，扣非后归母净利润1.05亿元，同比增长750.72%。由于本年新开门店较多，大量人员储备导致费用增加，公司上半年盈利能力尚未完全释放。期内公司新增经营面积5.22万平米，报告期内新开1家酒楼，1家婚礼会馆，1家富茂，2家新品牌门店，合计新开5家门店，储备中门店为61家（4家酒楼、2家婚礼会馆、4家富茂、51家新品牌门店），储备门店合计26.75万平米。截至23H1，公司共有直营门店89家（包括同庆楼酒楼 41 家，婚礼会馆 8 家，富茂酒店 3 家，新品牌门店 37 家，其中包括同庆楼鲜肉大包直营店15家）。目前公司已签约6个项目（含自建项目），其中：同庆楼酒楼2个、富茂酒店4个；富茂已意向签约1家输出管理项目。食品业务持续拓展，2023年H1公司食品业务实现营业收入8124.12万元，同比增长113.9%，但由于业务仍处于初创期，渠道拓展和供应链建设等一次性费用较多，上半年食品公司尚未贡献利润，已进入安徽、江苏、武汉等市场，截至报告期末同庆楼食品直营商超门店为 133 家，并进驻大型KA，同时发力线上业务。毛利率大幅改善，其他各项费用占比基本稳定。2023H1公司毛利率为24.73%（+11.43pct），销售费用率为4.08%（+2.22pct），管理费用率为6.66%（-0.55pct），研发费用率为0.06%（-0.07pct），财务费用率为1.51%（-0.19pct），销售费用率上升主要系业绩增长以及食品业务的销售和宣传费用增加。投资建议：现阶段公司已逐步进入加速

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