生猪周报：等待现货指引 短时价格上下反复

内容要点 基本面：近期的上行更像是错配下的情绪推动，本身下半年产能基础充裕缺乏大幅上行基础。尽管下半年猪价有望季节性温和回升，但预期际盈利水平改善有限。 现货：生猪持续上行，但上游涨幅相对较快，而下游的消化能力有限，因此近期现货会在下游消化涨幅之前持续震荡态势。 策略：行情呈现震荡走势，如果买多需要考虑仓位控制问题且注意及时止盈，产能充裕上行空间相对有限，沽空建议等待均重提升大猪问题缓解，情绪退散过热预期形成后高位进场。 1 2 生猪基本面分析 1.1生猪现货价格变化 短时现货走势缺乏指引，整体变化幅度有限。尽管产能基础充裕，但气温和降水状况改善前体重错配难以彻底解决，现货价格仍存走强基础。如果体重错配未能有效解决下半年价格可能因此偏强运行;若体重快速上涨期现状况可能回归弱势。 生猪基本面分析 1.2母猪和仔猪价格 仔猪价格持续走强，15kg仔猪全国均价530元/头；50kg二元母猪价格目前已恢复企稳。部分地区仔猪价格已出现过年前出栏兑现头均200元利润，近期现货走强增强补栏信心，远月产能补充母猪上调但空间有限。 生猪基本面分析 1.3屠宰开工状况 现货快速上涨，下游跟进不足，屠宰量在高价减量下出现明显下行而未能恢复。近期下游仍采取以销定产模式，尽管开学来临但备货行动相对缓慢。下游难以为猪价提供正向反馈，短时价格维持震荡。 生猪基本面分析 1.4出栏体重 近期生猪出栏均重小幅上涨后再次企稳，尽管月初有部分二育和压栏行动出现，但前期几轮亏损后此类行动都较为谨慎。天气和出栏节奏调整前，体重难有大幅增加，大猪问题解决前现货持续存在走强基础。后续消费恢复预期下，体重或有小幅提升。 生猪基本面分析1.5冷库库容率 近期猪价快速上涨，冻品出库较为积极，库容较前期明显下降。今年冻品虽然进口大减但国产补充较强。后续库存压制下，生猪价格大幅上行压力明显；后期高位库存下冻品价格可能对鲜品和活猪上限产生一定牵制，跟随消费恢复牵制逐渐增强。 短时现货走势缺乏指引，尽管产能基础充裕，但天气状况改善前，体重错配难以彻底解决，现货价格仍存走强基础。下半年整体供给充裕，尽管价格上行空间有限，但跟随季节性消费恢复下方支撑逐渐明显。期货预期相对谨慎，目前已经较好将利空反馈目前行情呈现震荡走势，如果买多需要考虑仓位控制问题且注意及时止盈，产能充裕上行空间相对有限，沽空建议等待均重提升大猪问题缓解，情绪退散过热预期形成后高位进场。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 Text本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy