生猪周报：盘面等待指引 现货震荡消化前期涨幅

内容要点 基本面：近期的上行更像是错配下的情绪推动，本身下半年产能基础充裕缺乏大幅上行基础。尽管下半年猪价有望季节性温和回升，但预期际盈利水平改善有限。 现货：生猪持续上行，但上游涨幅相对较快，而下游的消化能力有限，因此近期现货会在下游消化涨幅之前持续震荡态势。 策略：盘面已经较好将目前利空反馈，做多需谨慎考虑产能充裕基础下持仓周期和仓位控制；跟随基本面沽空建议等待均重提升大猪问题缓解，情绪退散过热预期形成后高位进场。 1 2 生猪基本面分析 近期现货快速上涨，下游跟进较满，市场需要时间消化涨幅，现货价格短时震荡调整。大猪和天气问题好转前，现货强势难以缓解，价格短时难以下行，但产能充裕下仍面临较大压力。 生猪基本面分析 1.2母猪和仔猪价格 仔猪价格小幅上调，15kg仔猪全国均价465元/头；50kg二元母猪价格在针对明年下半年补栏调整中小幅上涨。目前部分地区仔猪价格已跌破成本，出栏盈利不佳近月补栏谨慎，远月产能补充母猪上调但空间有限。 生猪基本面分析 1.3屠宰开工状况 现货快速上涨，下游跟进不足，屠宰量在高价减量下出现明显下行。屠宰利润不佳维持以销定产模式。下游难以为猪价提供正向反馈，短时价格维持震荡。 生猪基本面分析 1.4出栏体重 近期生猪出栏均重转入企稳，标肥差逆转后，近期压栏和二育出现进场，但前期几轮亏损后此类行动都较为谨慎。目前体重企稳，高温和风雨影响结束前，体重难有大幅增加，下半年消费恢复预期下，该体重后续或有小幅提升。 生猪基本面分析 近期猪价快速上涨，冻品出库较为积极，库容较前期明显下降。今年冻品虽然进口大减但国产补充较强。后续库存压制下，生猪价格大幅上行压力明显；后期高位库存下冻品价格可能对鲜品和活猪上限产生一定牵制，跟随消费恢复牵制逐渐增强。 目前全国多地受雨水影响生猪调运困难，前期超卖导致大体重生猪缺乏，气温和降水状况改善前错配难以彻底解决，现货价格仍会维持强势运行。后续消费虽然有预期恢复但实际空间建议谨慎对待，若二育、压栏等行为就此加剧可能会对后期产生较大压力。盘面已经较好将目前利空反馈，做多需谨慎考虑产能充裕基础下持仓周期和仓位控制；跟随基本面沽空建议等待均重提升大猪问题缓解，情绪退散过热预期形成后高位进场。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 Text本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy