饲料养殖策略

华安期货投研饲料养殖策略 生猪：消费依旧偏弱拖累猪价涨势 摘要： ➢周期性叠加冻品库存影响，供给相对宽松➢肥标价差缩小，二育积极性降低➢高价抑制消费，拖累猪价走势 核心观点：按照惯例，为备战中秋，食品厂已经开始备货冻品，叠加屠企回笼资金，冻品去库，消费获得部分支撑；肥标价差缩小，二育积极性减弱；现阶段仍处于供给恢复期，冻品库存依旧高企，前 期二育会导致供应后移，且加大供应量，非瘟后消费替代增加，叠加经济仍在恢复，消费依旧偏弱，抑制猪价上涨；政策方面，CPI环比转增，通缩压力缓解，猪粮比连续几周在一级预警上方，压力缓解。 农产品团队： 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 下周关注：天气情况；二育情况；开学备货情况 2023/8/18 华安期货投研饲料养殖策略 鸡蛋：消费旺季将至，利多远月蛋价 摘要： ➢玉米价格下滑➢替代品猪价弱势震荡➢开学季将至 农产品团队： 核心观点：近期因猪价弱势震荡和饲料原料玉米价格下滑，鸡蛋期价跟跌。开学季即将来临，市场看涨心态较强，备货积极性增加，预期消费增加提振蛋价。 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 策略建议：期权策略：买入虚值看涨；套利策略：9月后有开学季备货和节日效应，提振远月蛋价，做空JD2310-JD2311价差套利继续持有，建议-100附近止盈离场。 下周关注：终端走货情况；猪价 2023/8/18 华安期货投研饲料养殖策略 豆粕：库存降至低位，价格获得支撑 摘要： ➢天气市扰动➢库存降至低位➢下游提货积极性尚可 核心观点：美豆产区预计未来一段时间依旧面临干旱，叠加巴西港口问题，期价获得支撑，国内方面，供应端仍有扰动，开机率走弱，下游提货积极性尚可，豆粕库存降至低位，支撑现货基差走强。 农产品团队： 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 下周关注：美豆产区天气；巴西港口情况；ProFarmer考察 2023/8/18 华安期货投研饲料养殖策略 玉米：增供预期下，期价弱势 摘要： ➢局部地区春玉米成熟上市➢市场玉米库存偏低 核心观点：近日因国内新作和进口增供预期施压，期价下行。除西南等地区春玉米少量上市以外，国内春玉米多处于乳熟期和吐丝期，约1个月后成熟。新作成熟在即，贸易商积极出粮，多元谷物供应增加。但市场玉米库存多处于近3-5年历史同期低位，若现货供应不及时也会引发价格波动，关注天气变化对现货供应节奏影响。 农产品团队： 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 策略建议：套利策略：远期玉米供应增加，做多C2309-C2401合约价差，建议190附近止盈离场 下周关注：天气情况；下游备货情况 ∟.市场资讯 【豆粕】 ➢美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润较前一周下降16.99%，较去年同期下降19.71%。截至2023年8月11日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳3.91美元，前一周为4.71美元/蒲式耳，去年同期为4.87美元/蒲式耳。【玉米】 ➢截至8月17日，中国进口玉米8月船期中，进口美国玉米利润为652-763元/吨，周环比降低10元/吨，进口巴西玉米利润约为756元/吨，周环比增加了22元/吨。进口玉米利润较高，利空国内远月玉米价格。 ∟.一周数据概览 ∟.基差 1.生猪&鸡蛋基差情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 生猪：近期消费预期偏弱，现货较期货略偏强，基差震荡走强；鸡蛋：开学即将来临，市场积极备货，现货价走强，基差走强。 ∟.基差 1.豆粕&玉米基差情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 豆粕：开机率偏弱，下游需求尚可，库存降至低位，基差上扬。玉米：春玉米即将收割上市，玉米现价回调，基差走弱。 ∟.生产利润 1.生猪&鸡蛋利润情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 生猪：猪价下挫，饲料价格处于高位，养殖利润继续亏损。 鸡蛋：开学备货季即将启动，市场消费增加，蛋鸡养殖利润走高。 ∟.库存 1.豆系库存情况： 数据来源：我的农产品网、华安期货研究所 【华安解读】 开机率偏低，受此影响，大豆累库，豆粕去库 ∟.库存 2.玉米库存情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 国内玉米港口库存降至近五年同期最低位。低价替代谷物较多，饲用企业谨慎补库，以维持安全库存为主。 ∟.生产利润 1.大豆&玉米利润情况： 数据来源：我的农产品网、华安期货研究所 【华安解读】 豆系：巴西升贴水下调，叠加库存处于低位，内盘强于外盘，大豆压榨利润走强；玉米：饮料消费旺季利好淀粉糖消费，淀粉-玉米价差稳中走强。 ∟.波动率 豆粕&玉米波动率情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 豆粕:（ProFarmer）将举行一年一度的“中西部作物考察”活动，届时将对大豆进行实地考察，以评估单产潜力，波动率走强; 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层