公司事件点评报告：业绩符合预期，期待旺季表现＊20230

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8月22日,三全食品发布了2023年半年度报告,该公司业绩符合预期,并期待在旺季表现。根据华鑫证券研究报告,该公司2023年半年度毛利率为27.66%,净利率为11.34%,销售费用率为11.61%,管理费用率为2.71%,营业税金及附加占比为0.93%,经营活动现金流净额为-1.81亿元。该公司分产品看,速冻面米制品/速冻调制食品/冷藏及短保类/其他业务收入营收分别为33.34/4.55/0.39/0.27亿元,同比分别为-3%/+40%/-5%/-10%。该公司分渠道看,经销/直销/直销电商营收分别为29.69/7.50/1.08亿元,同比分别为+12%/-28%/+2%。该公司分区域看,东区/南区/西区/北区营收分别为7.71/6.93/7.59/16.32亿元,同比分别为-13%/-6%/+0.04%/+13%。量价拆分来看,该公司2023年半年度总销量为36.24万吨,同比分别为-1%/+1%。该公司速冻面米制品/速冻调制食品/冷藏及短保类销量分别为32.99/2.98/0.27万吨,同比分别为-1%/+30%/+3%。该公司截至2023年8月21日,经销商总计4502家。该公司2023年半年度EPS为0.95/1.07/1.22元,当前股价对应PE分别为16/15/13倍。该公司为“买入”投资评级,风险提示包括宏观经济下行风险、新品推广不佳等。