东鹏饮料业绩分析与展望
业绩概览
- 2022年度：总营收85.05亿元，同比增长22%，归母净利润14.41亿元，同比增长21%。
- 2023年第一季度：总营收24.91亿元，同比增长24%，归母净利润4.97亿元，同比增长44%。
成本与利润
- 2022年第四季度：毛利率44.38%，较上一季度提升16个百分点。
- 2023年第一季度：毛利率43.53%，相比上一季度微降0.3个百分点。
费用与现金流
- 销售费用率：2022年为17.04%，2023年一季度降至15.69%。
- 经营活动现金流：2023年一季度较去年同期增长148%至7.24亿元。
产品与市场
- 能量饮料：稳固基本盘，持续推动产品创新，如推出电解质饮料、油柑汁等新品。
- 全国化战略：地级市覆盖率提升至100%，终端网点数量超过300万家。
财务预测
- 2023-2025年：预计EPS分别为4.67元、5.97元、7.41元，对应PE分别为38倍、29倍、24倍。
- 盈利预测指标：营业收入、净利润、每股收益、ROE等指标呈现稳定增长趋势。
资产负债与现金流
- 资产结构：流动资产与非流动资产规模稳步增长。
- 负债结构：短期借款、应付账款、存货等流动负债有所增加，长期借款保持稳定。
- 现金流：经营活动现金流净额稳定增长，投资与筹资活动现金流有所波动。
食品饮料组介绍
- 孙山山：经济学硕士，拥有5年食品饮料研究经验，专注于饮料与白酒行业研究。
- 何宇航：法学与经济学双硕士学位，专注于调味品行业研究。
投资评级
- 买入(维持)：基于业绩稳健增长与市场表现，未来有望进一步改善。
风险提示
结论
东鹏饮料在2022年度及2023年第一季度展现了稳健的业绩增长，尤其是在成本控制和全国化战略方面取得显著成效。通过持续的产品创新和市场拓展，公司有望在未来实现更强劲的增长。然而，宏观经济环境、产品销售表现及成本压力仍需持续关注。
