安徽省上市公司发展报告

上 市 公 司 发 展 报 告 D E V E L O P M E N TR E P O R TO FL I S T E DC O M P A N I E SI NA N H U I P R O V I N C E 指导：王明夫 C O N T E N T S目录 引言 一、上市公司的数量二、徽企上市的进程与速度三、区域分布与交易所分布四、行业特征和产业意味五、市值特点六、实际控制人和所有制性质六、实际控制人和所有制性质七、上市公司股东财富和高管薪酬八、资产负债情况九、创收和盈利能力十、研发投入十一、资本运作十二、ESG评价十三、就业贡献十三、就业贡献十四、税收贡献十五、合规性十六、资本市场关注度和参与度结论免责说明030711121415191924273045496164646872758489 INTRODUCTION引言 市公司发展状况所作的总体勾画。 引言 我们引入了 ESG 分析指标对安徽上市公司在环境、社会责任和公司治理方面进行评价。但国际化和碳的标准和数据采集尚未达到概念一致、口径统一、足以采信的程度，歧义歧解丛生，所以暂不纳入，留待明年或更后年份再行考虑，详因不表。 4 月 30 日上市公司年报出尽，5 月份至 6 月份撰写本报告，8 月份发布。本报告财务数据截至时点 为 2022 年 12 月 31 日， 市 值 和 股 价 采 值 时 点 为2023 年 4 月 30 日。 阅读本报告，有五个看点，不宜略过： 本报告，为安徽省上市公司发展状况勾勒出一幅总体画像，并解读其中蕴涵的产业意义和省域经济意义，政府、企业、投资者、分析师、研究者、观察家都可以各取所需从中获取有用信息和启迪。 一 是“HJ-18” 分 析 框 架。 这 个 分 析 框 架， 适 用于所有省域或次一级区域（比如地级市）的上市公司发展总体状况描述和效应评估。我们甚至认为，各省在评估和掌握本省上市公司发展总体状况和效应的时候，如果不从这 18 个维度来作全面地、立体地观察和评估，将造成认知偏差和失察，见了树木不见森林。认知偏差和失察，将导致措施的失策和行动上的贻误。 从哪些维度来描述一个区域的上市公司总体发展状况呢？和君咨询原创性地提出 18 个维度，为了后续行文表述的简便，我们称其为“HJ-18”分析框架： 1、上市公司的数量2、安徽企业上市的进程与速度3、区域分布与交易所板块分布4、行业特征和产业意味5、市值特点6、实际控制人和所有制性质7、上市公司股东百富榜和高管薪酬8、资产负债情况9、创收和盈利能力10、研发投入11、资本运作12、国际化程度13、就业贡献14、纳税贡献15、合规性16、资本市场关注度和参与度17、ESG18、碳排放 二是上市公司与省域经济的关联性。本报告不止步于就上市公司谈上市公司，我们认为，一省的上市公司群体，是该省产业结构的“形象代言”、是该省产业能力和产业竞争力的中坚力量，而产业结构、产业能力和产业竞争力在“根”上决定着一省的经济现状和未来。所以，我们对安徽省上市公司的发展分析和数据解读，就特别关注它们蕴涵的省域产业意义和经济意义。 三是一省与全国、一省与其他省份的比较。跳出庐山看庐山，才能识庐山。把一省上市公司的数据堆在一起，是看不出多少名堂的。与全国的总量和均值做比较、以其他省份作参照，本省上市公司的地位、强弱、快慢、效应、竞争力等发展状况，就显现了。本报告看安徽，除了与全国的总量及均值做比较，我们还择取了一个“1+6”省的视角，即安徽省与周边接邻 6 省（苏、鲁、豫、鄂、赣、浙）的比较。豫、鄂、赣一直以来是跟安徽同为“中部板块”的省份，是并行 本报告就是按照“HJ-18”分析框架，对安徽省上 的兄弟；苏和浙是中国最发达的经济领先省份，鲁是北方经济大省。因为地缘，安徽经济与人口，跟周围6 省有着难解难分的联系。因此，“1+6”的视角，对看待安徽上市公司的发展状况，有着特别的解读价值和借鉴意义。一省与其他省份的比较，选择比较对象是需要讲究的，安徽、湖北、湖南、江西、河南、福建、重庆等省市，适合选取周边接邻省份做比较；广东、上海、浙江、北京、青海、黑龙江、甘肃、陕西、天津等省市，选取接邻省份做比较就意义不大。 勒出了“作战阵地全局图”。 五是行文过程中夹叙夹议的评论和最后的结论部分。本报告以“产业为本、金融为器”为基本理念，以“上市公司—科技创新—产业结构—资本市场”四者的两两互动和交叉传导关系为隐含分析逻辑，对安徽省上市公司的总体发展状况进行分析，解读上市公司状况和数据背后的产业意义、金融意义和省域经济意义。在此基础上，我们辩证地看待安徽省上市公司发展的领先与落后、稳健与风险、传统与新兴、跟随与超越、问题与机遇。面对百年未有之大变局，历史和当前的所谓领先或落后，都属“陈迹”；更大的机遇属于未来，关键是安徽的有识之士和有志企业怎样一起向未来！ 四是上市公司怎样利用资本市场，或者说上市公司的资本运作从哪些方面展开？这个问题，对很多人来说，不细想就貌似知道、一细想就真的不知道。和君咨询在本报告中明确地给出了上市公司资本运作的16 个维度： 1、股权融资（包括可转债）2、债券融资3、收购、兼并、合并4、股权激励及员工持股5、引进产业投资者6、对外进行产业投资（参股、控股、合资等）7、股票回购8、大股东增减持9、大股东股票质押融资10、重组11、剥离12、分拆（包括分拆上市）13、控股权或控制权的变动和争夺14、ABS（资产证券化）15、转板、转市、跨市、退市和私有化16、收购上市公司，A 控 A，A 控北，A 控 H，A 控境外 这 16 个维度，对上市公司（及其大股东）怎样利用资本市场、开展资本运作，指明了工作方向、勾阅读提示：本报告全文逾五万字，结论部分 5000 字左右。无暇通读全文者，建议翻到报告的最后，阅读结论部分。 第一部分安徽省上市公司发展状况分析 一、上市公司的数量1 2 截至 2023 年 4 月 30 日，安徽省共有 A 股上市公司 167 家（其中 3 家同时发行 B 股、3 家同时发行港股），港股上市公司 18 家（其中 3 家同时为 A 股上市公司），合计为 182 家3。同期，全国 31 省市共有 A 股上市公司 5,164 家。 （一）A 股上市公司 在安徽省 167 家 A 股上市公司中，上交所有 74 家（含科创板 21 家），深交所有 85 家（含创业板 35 家），北交所有 8 家。 上市公司数量，对一个省的经济发展，重要吗？可以从两个方面来看： 一方面，上市公司是中国经济生态里那些质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的一个企业群体。一省的上市公司家数比较少，折射出该省质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的企业数量比较少。好企业比较少，该省经济的市场主体，动能和发展后劲就不如人。 另一方面，资本市场是一个分配资本的场所，无妨理解成是一个“资金池”。全社会的资金流向“池子”，企业从池子里吸取资金。一省的企业陆续上市，无妨理解成是一省经济体陆续向资金池子里伸入吸水的管道。上市公司家数少，意味着该省经济体伸向资金池子里的“管道”少，进而的结果是池子里的资金，流向该省经济体的“水量”（资金量）会少。在融资和投资是经济增长的一架重要马车时代，区域与区域之间的经济赛跑、企业与企业之间的成长赛跑，有一种重要维度，那就是对资金的争夺。在争夺资本市场的资金上，上市公司（伸入资金池子里的吸水管道）数量的多少，有着踏出一步“先手棋”的意义。 （四）新增上市公司 当然，我们也很清楚，水管伸进池子里，水不会自动流过来，还需要吸水的机能，安徽省上市公司的“吸水机能”表现如何，后文再表。 二、徽企上市的进程与速度1 1993 年 10 月 18 日，安徽省第一家上市公司（长虹美菱 000521.SZ，1993 年时用名皖美菱 A）在深交所挂牌，开启徽企上市的历史进程。以上市公司的首次公开募股日（IPO 日）为准，我们把徽企上市进程划分为以下几个阶段： 第一阶段（1993 年 -1999 年）共 19 家企业上市。第二阶段（2000 年 -2009 年）共 36 家企业上市。第三阶段（2010 年 -2019 年）共 51 家企业上市。 第四阶段（2020 年 -2023 年 4 月 30 日）共 61 家企业上市。也就是说，在最近的三年多时间里，新上市的公司数量已超过之前十年间上市的公司数量总和。 尤其从 2020 年初至今，安徽省上市公司数量增长率为 57.55%，远高于全国整体的 40.52%，在“1+6”省中仅次于江苏的 59.95%；上市公司数量占全国比重也从 2.88% 提升至 3.23%，拉开了与湖北、河南、江西等相邻省份的差距，逐步缩小与经济大省山东的距离。 可以看出，徽企上市进程厚积薄发，已呈腾飞之势。 1、本章节不考虑借壳上市、注册地由外省迁入等情形。 三、区域分布与交易所分布 （一）区域（省会与地级市）分布 从 上 市 公 司 数 量 的 区 域 分 布 来 看，省会合肥最多，有 78 家上市公司，占全省总数的 46.71%；其次是芜湖 18 家，占10.78%；第 3 名是滁州 13 家，占 7.78%；铜 陵 有 11 家， 占 6.59%； 宣 城 9 家， 占5.39%。令人遗憾的是地级市宿州，区域内没有上市公司。 从上市公司市值1的区域分布来看，合肥 78 家上市公司总市值 9,609.08 亿元，占全省总市值的 47.98%；其次，芜湖 18家总市值 3,434.42 亿元，占 17.15%；第 3名的亳州虽然仅有一家上市公司古井贡酒（000596.SZ）, 但其市值高达 1,446.99 亿元，占 7.23%。三地总市值合计 14,490.48亿元，占全省的 72.35%。 如果把上市公司数量占全省的比例与市值占全省的比例理解为“上市公司集中度”，可以看到在安徽省上市公司中，省会合肥的集中度很高，其数量及市值在省内均呈现压倒性优势。对比“1+6”省，只有湖北省会武汉的“上市公司集中度”高于合肥，其数量及市值占比均超过 50%。而山东省会济南的“上市公司集中度”最低，其数量与市值占比均低于 20%，全省上市公司分布更显均衡。江苏省会南京的“上市公司集中度”也较低，其市值占比略高于 20%，但数量占比未超过 20%，反映的背后经济分布是以苏锡常为代表的区域经济强劲发展。 于全国平均水平（24.30%）；3）科创板公司数量占比为 12.57%，排第 2 名，仅次于江苏省；4）北交所公司数量占比为 4.79%，排第 4 名。 像安徽、湖北、江西这样的中部发展中省份，全省经济和产业重心集中在省会，造成“省会独大”的单极现象。这种现象，好的一面是有利于形成规模经济和范围经济，省会城市率先形成比较完整和有效的产业集群、供应链、产业链和产业生态；弊端是资源、资金、项目、人才、政策等都向省会城市倾斜，虹吸效应造成省内其他区域经济“失血”，加剧全省的区域经济发展不平衡。“省会独大”的单极发展格局，利弊都有，如何巩固和扩展其利、缓解和消弭其弊，是安徽省以及其他类似情况省份需要面对的一个难题。 特别值得一提的是县 / 区的上市公司工作。和君凭专业经验判断，虽然省内没有上市公司的县 / 区很多，但事实上，每个县 / 区都具有相应的优势产业及若干达到或接近上市标准的企业，如果能加大培育力度，平均每个县 / 区推出 2 家企业去上市，应该是不难做到的。如果每个县 / 区实现零的突破，推出 2 家企业上市，全省就能增加上百家上市公司。 专业判断可以做到，过去为什么没有做到？原因之一是这些县 / 区的企业，资本市场意识淡薄，认识不足，在得失算账上对长期利益与短期利益、战略利益与策略成本权衡失察。这些县 / 区的企业没能跟上全国企业竞相上市的历史进程，是不为也，非不能也。不为的主因是二个：一是认识问题；二是算账问题。 由此可以合理解读，伴随着过去十余年中安徽省经济、产业的持续升级与转