澳门博彩业：澳门立法者的主要政策总结

澳门消费者自由裁量权2016年6月15日澳门博彩业澳门立法者的主要政策总结 澳门立法会议员何塞·佩雷拉·科蒂尼奥先生在政策问题上与我们分享了他的观点，包括禁止电话投注和附带投注 尚未完全意识到禁止电话投注的全部影响；旁注的审查对VIP部分构成了附带损害的风险 政策可能会进一步收紧，我们认为短期内股价会有进一步下跌的风险。保持我们的负面行业立场杰米·苏（Jamie Soo）(852) 2773 8529CFA阿德里安·陈(852) 2848 4427什么是新的：我们最近与澳门立法会议员何塞·佩雷拉·库蒂尼奥（JoséPereira Coutinho）坐下来，向他介绍了今天澳门的政策环境。从我们的讨论中，所有迹象似乎都表明逐步收紧政策。我们预计新措施将对该行业的前景产生负面影响。影响如何：赌场可以更好地监督中介活动。在博彩监管机构DICJ的指示下，澳门政府正在提高对赌场和中介人运营商遵守现行博彩法律的要求。 Pereira Coutinho先生指出，已要求赌场经营者更好地监督中介和与中介相关的活动，特别是在现金大量流入和流出的情况下。他还认为，政府不愿立即收紧政策，但确实希望DICJ能够不断增加干预。电话投注仍然存在。尽管5月初的禁令广为宣传，电话投注仍在继续（请参阅我们的报告，电话投注挂起：政策，过去，现在，将来，2016年5月16日）。立法者说，政府尚未提出实施合规的可行计划。实际上，到目前为止，罪犯仅面临轻微的后果，没有对任何违法者（赌场，中介人和/或顾客）提出任何指控。 DICJ最近发布的颁布禁令的通知（请参阅第2页）仅建议执法人员发出口头警告。佩雷拉·库蒂尼奥先生计划不久就向立法议会提出书面要求，以解决这一政策缺陷。尽管5月的博彩总收入令市场失望，但我们认为这并不能反映出全面禁令的全部程度（我们估计电话投注约占中介博彩总收入禁令的20％）。我们认为，在未来几个月中，可能会逐渐感觉到全面禁止的全面负面影响。下注会带来传染风险。DICJ似乎有意减少非法赌注（据我们估计，大约占举报的VIP博彩量的50％），但此类活动本质上难以发现。为了解决该问题，DICJ已提议进行st击行动。佩雷拉·库蒂尼奥（Pereira Coutinho）先生认为，此举构成高传染风险，因为对中介交易的内部阴谋的日益严峻的看法将对VIP业造成不利影响，而这并非调查的目标。我们认为，这种潜在的溢出效应给贵宾分部带来了进一步的下行风险，并使人们对其恢复的潜力产生了进一步的怀疑。我们建议：我们在该领域是负面的。永利澳门（1128 HK，HKD11.42）是我们的最高卖盘（5）。风险：中国经济上升。我们的不同之处：我们相信我们是第一个对澳门的政策方向进行深入分析的人。何塞·佩雷拉·库蒂尼奥先生资料来源：大和何塞·佩雷拉·科蒂尼奥先生的观点是他个人的观点，是以个人身份表达的，不一定与大和或澳门政府的观点相符。 澳门博彩业：2016年6月15日2翻译免责声明：为了方便起见，此处包含的书面声明（“文档”）已翻译。仅用于提供信息。英文版是对中文和葡萄牙语原文的翻译。如有差异，以中文和葡萄牙文为准。大和资本市场香港有限公司努力确保文档中译文的准确性和可靠性，但不保证其准确性或可靠性，对于因任何不准确或遗漏引起的任何损失，概不负责。DICJ：日期为2016年5月9日的书面通知澳門特別行政區政府澳门特别行政区政府博彩監察協調局Jogos的InspecçãoeCoordenação的Direcção通告AVISO号547/2016注意兹通知本局駐娛樂場督察人員，由 2016 年 5 月 9 日起，禁止任何人士於賭檯範圍附近使用電話。如發現有人在上述範圍使用電話，督察人員應予勸止，並告知其行為屬不允許的。Avisa-se ao pessoal inspectivo que，2016年9月9日发行，proibido pessoas作为美国电话网，作为bancas de jogo em todos os赌场。SE for encontrado alguem是美国地区acima mencionada的电话，而pessoal inspectivo devera avisa-lo quenãoe actido的电话。这是为了通知设在娱乐场所的检查人员，自2016年5月9日起，禁止在游戏桌附近的任何人使用电话。如果发现有人在上述附近使用电话，检查员应阻止该行为，并告知个人该行为是禁止的。二零一六年五月六日澳门，2016年9月9日。澳门，2016年5月9日幸運博彩監察廳廳長O Chefe do DIJFA DIJFA负责人朱利奥·奥古斯托·平托·阿玛拉尔资料来源：DICJ，大和查看完整版本的我们最新的行业报告，请参阅旅程，2016年3月17日）。查看完整版本的我们最新的行业报告，请参阅 我们真的可以注销澳门的中介吗商业？，2016年4月22日）。 澳门博彩业：2016年6月15日3重要披露和免责声明本出版物由大和证券集团公司制作。 和/或其非U。S. 附属机构，并由大和证券集团公司发行。 和/或其非U。S. 会员，但此处明确规定的范围除外。 本出版物及其内容仅用于提供信息，如有更改，恕不另行通知。 未经我们事先同意或批准，严禁使用，披露，分发，传播，复制，印刷或依靠本出版物用于任何其他目的。 大和证券集团都没有。 也不代表其各自的母公司，控股公司，子公司或关联公司，也不代表其各自的董事，高级管理人员，雇员和雇员代表或保证此处包含的信息的准确性或完整性，或存在其他可能构成重大影响的事实，对于使用或依赖本出版物或其任何内容概不承担任何责任。 本出版物或其任何内容均不构成或不应解释为在任何国家或司法管辖区购买或出售本文中提及的任何证券或投资的要约或要约，除非明确提供，否则任何建议或投资意见或建议。 本出版物中表达的任何观点，建议，意见或建议不一定反映大和证券集团的观点，建议，意见或建议。和/或其关联公司，或其任何董事，高级职员，雇员和雇员，除非出版物另有规定。 任何人在做出任何投资决定或就所提及的证券进行交易或作出建议时均不得依赖本研究报告，因为该报告未考虑到特定的投资目标，财务状况和特定需求。任何人。大和证券集团有限公司，其子公司或关联公司，或其不时的董事，高级管理人员和雇员不但具有交易本金，而且在所研究的公司证券（包括做市商）中拥有仓位或拥有其他权益此类证券的活动，衍生工具，或者也可能为此类证券的发行人提供了投资银行业务和其他服务。以下是其他公开内容。证券所有权有关“证券所有权”的信息，请访问BlueMatrix披露链接，网址为https://daiwa3.bluematrix.com/sellside/Disclosures.action。投资银行关系有关“投资银行业务关系”，请访问https://daiwa3.bluematrix.com/sellside/Disclosures.action上的BlueMatrix披露链接。日本大和证券股份有限公司和大和证券集团大和证券有限公司是大和证券集团公司的子公司。投资银行业务关系在过去的12个月内，Daiwa Securities Group Inc.的子公司和/或分支机构*牵头管理了以下公司的证券的公开发售和/或二次发售（不包括直接债券）：econtext Asia Ltd（1390 HK） ;未来资产人寿保险有限公司（085620 KS）;中国再保险集团有限公司（1508 HK）。*就本节而言，大和证券集团公司的子公司是指以下任何一个或多个：大和资本市场香港有限公司（大和資本市場香港有限公司），大和资本市场新加坡有限公司，大和资本市场澳大利亚有限公司，大和资本市场印度私人有限公司，大和国泰资本市场有限公司，大和证券资本市场韩国有限公司。香港这项研究由大和资本市场香港有限公司（大和資本市場香港有限公司）（“ DHK”），由香港证券及期货事务监察委员会监管。在香港进行本研究的人士可以就本研究引起的或与之相关的任何事宜与DHK联系。相关关系（DHK）DHK可能会不时聘请受其雇用或与其有联系的个人担任其研究范围内的任何公司的高级职员。新加坡该研究由大和资本市场新加坡有限公司在新加坡发行，并且仅可在新加坡发行给《金融顾问条例》和《证券与期货法》（第289章）所定义的经认可的投资者，专家投资者和机构投资者，不时。由于分配给这类投资者，大和资本市场新加坡有限公司及其代表不必遵守《金融顾问法》（第110章）第36节（第36节与披露大和资本市场新加坡有限公司的权益和/有关）或其代表的证券权益）。在新加坡进行这项研究的人士，可以就与该研究有关或与之相关的任何事宜与大和资本市场新加坡有限公司联系。澳大利亚这项研究是由Daiwa Capital Markets Australia Limited在澳大利亚发行的，并且只能在《公司法》所指的范围内在澳大利亚向批发投资者发行。在澳大利亚进行这项研究的人士可以就与该研究有关或与之有关的任何事宜与大和资本市场股票经纪有限公司联系。印度这项研究仅由大和资本市场印度私人有限公司（大和印度）在印度分发给机构客户，大和资本市场印度私人有限公司是在印度证券交易委员会注册为股票经纪人，商人银行和研究分析师的中介机构。大和印度，其研究分析师，其家庭成员及其联系人士除了所涵盖的任何公司的证券或衍生品所披露或其他未披露的重大利益冲突外，均没有任何财务利益。在过去的12个月中，本报告中，Daiwa India及其联系人可能已从目标公司获得除投资银行业务（如所披露）或经纪服务以外的任何产品的赔偿。除非在https://daiwa3.bluematrix.com/sellside/Disclosures.action的BlueMatrix披露链接中另有说明，否则，Daiwa India及其合作伙伴所持本研究报告中所包含的公司不超过1％。截至本报告发布之日，尚无任何影响证券研究分析活动的监管机构对Daiwa India采取重大纪律处分。台湾此研究报告由大和国泰资本市场有限公司在台湾发行，并且仅可在台湾分发给根据《经营法》与大和国泰资本市场有限公司签订推荐合同的机构投资者或特定投资者。证券公司向客户推荐证券交易的法规。台湾的这项研究的接收者可以就与该研究有关或与之有关的任何事项与大和国泰资本市场有限公司联系。菲律宾此项研究由DBP-Daiwa Capital Markets Philippines，Inc.在菲律宾分发，该公司由菲律宾证券交易委员会和菲律宾证券交易所有限公司监管。在菲律宾，此研究的收件人可以联系DBP-Daiwa Capital Markets Philippines ，Inc.对于源自研究或与研究有关的任何事项。 DBP-Daiwa Capital Markets Philippines，Inc.建议投资者与专业顾问独立评估拟议交易的具体财务风险以及法律，法规，税收，会计和其他后果。 DBP-Daiwa Capital Markets Philippines，Inc.在出版物中提到的任何市场中都可能拥有该证券的职位或对该证券具有重大利益，或者可能已为此类证券的发行人提供了其他服务。有关相关证券和交易规则，请分别访问http://www.sec.gov.ph/irr/AmendedIRRfinalversion.pdf和http://www.pse.com.ph/的SEC和PSE链接。泰国这项研究主要由Thanachart Securities Public Company Limited（“ TNS”）仅分发给泰国的机构投资者。本报告由大和证券集团公司和/或其非美国关联公司聘用的分析师撰写。本报告仅出于提供信息的目的而提供给您，它不是（也不应解释为）要约或邀请要约，以出售或购买任何证券。 Thanachart Securities Public Company Limited，Daiwa Securities Group Inc.或其各自的母公司，控股公司，子公司或关联公司，或其各自的董事，管理人员，雇员和雇员均不