本研报显示,公司23H1营收和净利润均实现了增长,符合预期。仿制药业务企稳,创新药驱动增长,公司进入研发兑现期。同时,公司拓宽管线领域,加强国际化合作,打造新增长点。催化剂包括市场拓展超预期、新产品获批上市和研发国际化超预期。然而,也存在新药进院不及预期、集采及续约降价超预期和新药研发的不确定性等风险。因此,我们维持公司“增持”评级,给予23年PE68X,目标价为50.28元。
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