家用电器行业月度点评：家电促消费政策频出，有望刺激内需

家用电器 家电促消费政策频出，有望刺激内需 2023年08月15日评级同 步 大 市评级变动：维持 投资要点： 投资建议：1）23H1房屋竣工面积累计同比+19%，叠加政策刺激绿色家电消费和下沉市场活力，厨电迎来修复时机。受“保交楼”政策影响，叠加多项政策对挖掘下沉市场活力，和推进绿色家电下乡的重视，我们认为有利于拉动厨电需求弹性逐步释放，率先利好于厨电龙头品牌，建议关注老板电器（002508.SZ）。2）小家电行业整体承压，个护小家电赛道逆势升温。23H1电吹风/电动牙刷/电动剃须刀的零售额分别同比+26.3%/+8.3%/+22.7%。在颜值经济趋势下，以及产品拓展新场景和新形态的共同作用，细分需求被激发，对个护小家电的需求起到有力的推动作用，建议关注飞科电器（603868.SH）和科沃斯（603486.SH）。 杨 甫分 析师执业证书编号:S0530517110001yangfu@hnchasing.com 周 心怡研 究助理zhouxinyi67@hnchasing.com 市场行情回顾：本月（2023.7.15-2023.8.15，下同）家用电器行业行情如下：申万家用电器指数下跌2.68%，在申万31个一级行业中位于第23位，相对沪深300、上证指数、深证成指、创业板指分别变化-2.56pcts、-2.42pcts、-0.44pcts、+0.36pcts。子板块中其他家电、厨卫电器、小家电、白色家电、家电零部件、照明设备、黑色家电的涨跌幅分别为4.09%、0.06%、-1.82%、-2.52%、-3.45%、-3.78%、-5.82%。 相关报告 1家用电器行业2023年7月报：空调排产依然稳定向上，半年报有望业绩兑现2023-07-182清洁电器行业深度：参考空调行业，以必选家电视角看清洁电器发展2023-06-293家用电器行业点评：618家电行业整体表现平淡，不乏结构性亮点2023-06-27 行业数据追踪：根据产业在线和奥维云网数据，1）空调：2023年6月，家用空调实绩产量同比+35.27%，销量同比+26.16%，内销同比+32.01%，出口量同比+15.01%。2）冰箱：产量同比+21.53%，销量同比+19.19%，内销同比+5.82%，出口同比+28.10%。3）洗衣机：产量同比+19.93%，销量同比+21.03%，内销同比-0.52%，出口同比+60.60%。4）扫地机器人：2023年7月扫地机器人线下总销额为1969.73万元，同比+42.87%，销量同比+51.46%，均价同比-6.11%；线上总销额为3.47亿元，同比+1.46%，销量同比-1.33%，均价同比+2.84%。5）洗地机：线下总销额2901.40万元，同比-2.17%，销量同比+2.95%，均价同比-4.52%；线上总销额为3.16亿元，同比+9.81%，销量同比+32.83%，均价同比-17.33%。 上游原材料价格：2023年7月，LME铜现货价8445美元/吨，月度同比+12.16%，月度环比+0.70%；LM E铝现货价2152美元/吨，月度同比-10.38%，月度环比-1.32%；螺纹钢价3684元/吨，月度同比-7.63%，月度环比+0.48%；中塑价格指数为745，月度同比-9.43%，月度环比+1.59%。 公司动态：1）新一轮空调冷年启动，存量市场上空调企业更注重结构优化；2）上半年全球TV出货量同比下降1.7%，海信TCL延续强势增长；3）家电家装作为消费提振重要领域，多地响应政策发放消费券 风 险提示：原材料价格波动，市场竞争加剧，汇率波动风险。 内容目录 1投资建议..................................................................................................................52市场行情回顾...........................................................................................................52.1市场表现..................................................................................................................................................52.2估值情况..................................................................................................................................................62.3个股涨跌幅情况.....................................................................................................................................73地产数据..................................................................................................................84行业数据跟踪...........................................................................................................84.1白电：空调维持稳增，冰洗排产逐渐提速....................................................................................84.2清洁电器：零售端表现较好，扫地机线下渠道增速高于洗地机..........................................115上游原材料............................................................................................................126行业动态................................................................................................................136.1新一轮空调冷年启动，存量市场上空调企业更注重结构优化..............................................136.2上半年全球TV出货量同比下降1.7%，海信TCL延续强势增长.......................................136.3家电家装作为消费提振重要领域，多地响应政策发放消费券..............................................147风险提示................................................................................................................14 图表目录 图1：申万子行业月度涨跌幅情况................................................................................6图2：家用电器子板块月度涨跌幅情况.........................................................................6图3：家电行业、全部A股、沪深300历史估值情况...................................................7图4：家电对全部A股、沪深300的溢价率.................................................................7图5：本月度家用电器子板块估值情况.........................................................................7图6：家电行业本月涨幅前五.......................................................................................8图7：家电行业本月跌幅前五.......................................................................................8图8：我国房地产新开工面积、竣工面积和销售面积同比增速（%）............................8图9：家用空调产、销量及同比增速............................................................................9图10：家用空调内、外销量及同比增速.......................................................................9图11：家用空调排产量及同比增速..............................................................................9图12：家用空调终端零售情况.....................................................................................9图13：冰箱产、销量及同比增速...............................................................................10图14：冰箱内、外销量及同比增速............................................................................10图15：冰箱排产量及同比增速...................................................................................10图16：冰箱终端零售情况..........................................................................................10图17：洗衣机产、销量及同比增速.............................................................................11图18：洗衣机内、外销量及同比增速.........................................................................11图19：洗衣机排产量及同比增速................................................................................11图20：洗衣机终端零售情况