近期资本市场政策风向点评：让子弹飞

证券研究报告*动态点评

投资策略研究

近日，中国证监会下调了A股、B股证券交易经手费，降幅达到30%。此外，证监会表示将积极推进权益类基金的“增量降费”和“逆周期布局”。具体来说，权益类基金将放宽指数基金注册条件，提升指数基金开发效率，并推进公募基金费率改革全面落地，降低管理费率水平。证监会还指出，引入长端资金是当前资本市场改革的重点之一，将积极推动全国社保、基本养老保险基金等具有长期属性的资金作为增量资金，并建立公募基金管理人“逆周期布局”激励约束机制，减少顺周期共振。

对于IPO、再融资和回购，证监会重点在于维稳二级市场。目前是逆周期调节的关键时期，资本市场首先要保证的是二级市场能够提振投资者的信心。因此，会着力保证二级市场资金体量的稳定，一方面鼓励公司回购股份，另一方面可能会使IPO和再融资的节奏在现阶段放缓。降低交易经手费并不是降低券商的佣金，本质上来说是证券交易所用让利的行为提升市场交易额，而提升交易额利好券商。

投资策略建议关注大金融板块，因为政府提振资本市场的决心比较坚定。同时，需要关注宏观经济数据、利率变化、资本市场改革动态以及政策风险等。

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