这份研报主要对公司半年报进行点评，关键点如下：
-
公司LED大灯控制器、氛围灯控制器等产品持续放量，并且获得了43个新定点，预计产品生命周期销量约3600万只。新产品底盘和车身域控制器在比亚迪和理想实现配套，域控类产业业务进展良好，为公司打开了新的增量市场。客户结构方面，大众集团销售占比从69.7%下降至62.8%，新势力车企销售占比从2.7%上升至6.7%，客户结构改善明显。因此，公司半年报业绩增长的主要原因是新老产品持续放量和了新势力汽车的配套。
-
公司毛利率为30.93%，相比2022年全年下降1.96个百分点，主要与行业价格战、新研发项目多等有关。净利率方面，公司销售净利率为14.96%，相比2022年全年上升0.14个百分点，体现了公司在费用控制方面的优势。展望2023年全年，我们认为公司规模供应优势明显，与大客户关系紧密，有望保持较好的盈利能力。
-
公司已与地平线签署战略合作协议，将基于征程系列芯片，开发不同等级智能驾驶域控制器及整体解决方案。参股公司上海科博达智能科技已在自动驾驶域控制器、座舱域控制器领域获得2个项目定点。因此，公司智能驾驶业务有望成为新的增长极。
-
盈利预测、估值与评级方面，公司预计2023-25年公司营收分别为42.04/50.74/61.46亿元，同比增长24.24%/20.68%/21.14%；归母净利润分别为5.93/7.29/8.56亿元，同比增长分别为31.78%/22.88%/17.45%，CAGR-3为23.90%；EPS分别为1.47/1.80/2.12元/股，对应当前股价PE分别为53/43/37倍。考虑到公司布局域控和智能驾驶业务打开新市场，建议持续关注。
发现报告（www.fxbaogao.com）是国内领先的研报平台，以报告数量多、种类全而闻名。这里活跃着海量的金融从业者和投资者。我们提供全方位的研报数据，涵盖宏观、行业、财报等，内容丰富度极高。设计上去繁就简，技术上追求速度，只为帮您高效获取信息。来发现报告，让您的深度洞察和精准决策变得轻而易举。
