二季度收入持续高增长，股份回购提振投资信心

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舍得酒业2023年中报显示，公司实现营业收入35.29亿元，同比增长16.63%；实现归母净利润9.20亿元，同比增长10.07%。其中，2023Q2公司实现营收15.08亿元，同比增长32.1%；实现归母净利润3.50亿元，同比增长14.8%。公司中高档价位产品表现亮眼，大单品品味舍得增速超过20%，舍得之道、陶醉等宴席类用酒预计增长超过50%。此外，公司净利率同比下滑1.8pcts，股权激励费用及夜郎古并表对业绩均有一定扰动。不过，公司积极采取措施加速终端动销，预计中秋国庆双节附近渠道库存将有所下降。同时，公司拟回购1.85-3.70亿元股份用于员工持股计划，有助于深度绑定管理层。我们维持“买入”评级，预计公司2023-2025年实现营收约76.16/94.74/112.89亿元，同比增长25.8%/24.4%/19.2%；归母净利润19.51/24.30/29.03亿元，同比增长15.7%/24.6%/19.5%。