风电、电网产业链周评（8月第3周）：海上风电项目密集核准，特高压第三批设备采购中标公示

本周风电和电网板块的走势整体呈现下跌,风电板块的跌幅前三分别为塔筒(-4.3%)、整机(-2.9%)和铸锻件(-2.1%)。个股方面,本周跌幅前三分别为大金重工(-9.6%)、金雷股份(-7.7%)和新强联(-6.7%)。

风电方面,本周各类原材料价格环比持平。风电零部件、零配件企业的一季度业绩表现亮眼,后续季度量利齐增确定性夯实。二季度陆上风电交付受多重因素影响略有延迟,但7月主机厂发货计划环比有所提升,8月零部件发货情况有望显著好转。2024年海外零部件订单开始洽谈,海外需求有望迎来复苏。国内海风开发稳步推进,广东、福建等地海风项目竞配快速推进,浙江、广东等地海风项目密集核准。

电网方面,本周各类原材料价格整体保持平稳,硅钢价格继续下行。2022年全国电网工程投资完成额为5012亿元,同比+2.0%;全国电源工程投资完成额为7208亿元,同比+22.8%。2023年1-7月全国电源工程投资完成额为4013亿元,同比+54%;全国电网工程投资完成额为2473亿元,同比+10%。2023年7月电源工程投资完成额为694亿元,同比+57%,电网工程投资完成额为419亿元,同比+25%。

投资建议方面,风电方面,4月以来黑色类原材料价格显著下行,产业链盈利能力较2022年显著修复,逐季度存在持续上升可能;二季度陆上风电交付受多重因素影响略有延迟,但7月主机厂发货计划环比有所提升,预计8月零部件发货情况有望显著好转。广东、福建海风竞配快速推进,8月以来浙江、广东海风项目密集核准,下半年招标、开工有望集中释放。今年以来欧洲海风竞配、招标快速推进,23-24年有望迎来设备招标高峰期,中国风电龙头有望充分受益。2024年海外零部件年度框架订单开始洽谈,海外需求有望迎来复苏。建议关注四大方向:1)导管架产能占比较高、远期出口空间较大的塔筒/管桩龙头;2)大兆瓦轮毂底座产能弹性较大的铸件龙头;3)预期修复、出口空间逐步打开的海缆龙头企业;4)出口迎来拐点、盈利能力触底反弹的头部整机企业。电网方面,2023年国家电网投资有望超过5200亿元,创历史新高,2022年特高压开工进度不达预期,2023年有望迎来集中放量。

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