山鹰国际：2023年半年度报告

公司代码：600567 山鹰国际控股股份公司2023年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人吴明武、主管会计工作负责人许云及会计机构负责人（会计主管人员）姚凌云声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告所涉及的公司未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 详见本报告第三节“管理层讨论与分析”中的“五、其他披露事项之（一）可能面对的风险”。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义.....................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标.................................................................................................5第三节管理层讨论与分析.............................................................................................................7第四节公司治理...........................................................................................................................21第五节环境与社会责任...............................................................................................................26第六节重要事项...........................................................................................................................32第七节股份变动及股东情况.......................................................................................................38第八节优先股相关情况...............................................................................................................41第九节债券相关情况...................................................................................................................42第十节财务报告...........................................................................................................................50 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 五、公司股票简况 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）报告期内公司从事的主要业务及经营模式 山鹰国际是以绿色资源综合利用、工业及特种纸制造、包装产品定制、产业互联网等为一体的国际化企业。公司致力于成为为客户创造长期价值的全球包装一体化解决方案服务商。 公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售以及国内外回收纤维贸易业务，主要产品为“山鹰牌”各类包装原纸、特种纸及纸板、纸箱等纸制品，被广泛应用于食品、饮料、家电、电子等消费品及工业品行业。公司凭借产业链一体化的优势，实现造纸、包装及回收纤维三项业务协同发展，并通过商业模式创新，发展产业互联网。 公司通过自建及并购不断完善国内区域布局，目前在安徽马鞍山、浙江嘉兴、福建漳州、湖北荆州、广东肇庆建有五大造纸基地，现有落地产能约750万吨，位列中国第二；公司包装板块企业布局于沿江沿海经济发达地区，贴近行业头部客户聚集地，产业辐射江苏、浙江、安徽、福建、广东、湖北、山东、四川、天津、贵州等省市，年产量超过21亿平方米，位居中国第二。公司国内造纸产能及包装企业布局如下图： 公司通过回收纤维资源获取、优势市场及高端纸种的部署推动国际战略布局，持续在美国、英国、荷兰等回收纤维主要来源地开展贸易业务，在东南亚及欧洲布局再生浆，保证上游原材料的优质供应。公司参股公司北欧纸业和控股子公司凤凰纸业归属于高盈利的造纸细分领域。北欧 纸业拥有高端特种浆纸产能合计50万吨，凤凰纸业多品类文化浆纸年产能达36万短吨。其主要产品为食品防油纸、特种牛皮纸、高强度纸袋纸及文化纸。通过产业链横向延伸，进一步提升和优化了公司现有产品结构，有效降低了国内包装纸波动带来的影响。 公司立足于本身纸业完整产业链运营实践，通过互联网的数字化技术，将山鹰自身积累的全方位专业资源与多年行业深度理解向行业开放。公司打造的产业互联网平台云融、云链服务于国内再生纤维的回收及行业最优化运输业务，公司参股的云印技术秉承“数字创造价值，科技赋能纸业”的理念，通过数字化产品的“单厂提效，多厂协作”深度服务合作企业，打造行业“云工厂”矩阵。 （二）行业情况说明 1、上半年国内经济运行稳中向好，但造纸行业供需平衡压力仍持续 2023年上半年我国经济运行稳中向好，呈现弱复苏的态势。从国内市场来看，国家统计局数据显示，上半年社会消费品零售总额227,588亿元，同比增长8.2%，增速比一季度加快2.4%，复苏明显；但是，6月份社会消费品零售总额同比增速滑落至3.1%，环比增长0.23%，可见市场消费能力和消费预期仍然偏弱，需求修复速度呈较缓迹象。从外贸经济来看，全球经济增长放缓和贸易紧张局势对中国出口造成的压力仍在持续。中国海关数据显示，2023年上半年出口11.46万亿元，同比增长3.7％，但二季度中国出口总额5.8万亿元，同比下降1.2%。外贸出口不及预期，对国民经济复苏的拉动作用减弱。 公司所属造纸行业整体处于恢复阶段，市场行情在上半年表现低于预期，目前仍面临供应端新增产能持续投产，而下游消费需求恢复偏慢的压力。2023年上半年箱板纸与瓦楞纸产量均同比增加，同时，造纸行业下游需求与整体社零消费表现相关度较强，需求恢复的节奏偏缓。在供需不平衡的背景下，纸企积极采取降库措施，同时优化经营策略以保障经营效益。 规模纸企一方面通过降低价格，带动纸价震荡下行，激发下游购买意愿，实现降库目标。根据卓创资讯数据，2023年1-6月箱板纸均价4,103元/吨，同比下跌15.65%，瓦楞纸均价2,986元/吨，同比下跌21.2%。行业库存降幅明显，有效缓解纸企盈利压力。另一方面，通过加强与下游大客户的合作，提升出货稳定性以优化供应链运行效率，从而实现销售、物流的成本节降，进一步实现成本效益优化目标。 上半年的各项经济指标已呈现一定的积极信号，预计下半年宏观经济将持续复苏并保持稳定增长。基于7月31日国家发展改革委发布的《关于恢复和扩大消费的措施》，各地方、各部门将通过优化政策和制度设计，进一步满足居民消费需求、释放消费潜力。在提振消费的政策作用下，造纸和包装行业的景气度将呈现上升趋势，预计较上半年会有明显改善。 2、海外进口纸带来量价冲击，下半年有望触底反弹 2023年国务院关税税则委员会调整了部分成品纸及纸浆的关税，其中再生箱板纸与瓦楞纸的关税由5-6%下调至零。关税清零政策实施后，再生箱板纸的成本节降空间约200元/吨，瓦楞纸的成本节降空间约160元/吨，进口纸价格优势明显。零关税政策及海外需求放缓双重影响下，上半年箱板瓦楞成品纸进口量同比大幅增加。根据海关总署统计，2023年1-6月再生箱板纸累计进口172.8万吨，同比增长63%；瓦楞纸累计进口173.7万吨，同比增长49%。 进口纸对国内成品纸市场产生了量价冲击。上半年国内成品纸价格持续走低，根据RISI统计，6月箱板纸均价3,305元/吨，同比下降23.8%；瓦楞纸均价3,184元/吨，同比下降20.6%。当前价格已回落至三年历史低位，进口纸的价格优势不再明显，其对国内市场的进一步冲击将较为有限。随着消费需求缓慢复苏，中小纸企开机不足，市场行情下半年有望触底反弹。 3、原料成本改善，下半年行业利润将缓慢向好 海外浆厂新产能投产导致供应增加，叠加纸厂需求恢复不及预期，导致全球纸浆库存增高。根据RISI统计，全球纸浆生产商库存在2023年5月达到759.7万吨，处于历史高位。作为造纸主要原料，木浆在2023年上半年出现了大幅降价，根据卓创统计，中国进口针叶浆、阔叶浆1-6月市场均价同比跌幅分别为-8.65%、-15.94%。从废纸原料来看，受成品纸价格下滑压力影响，下游各大纸厂积极下调废黄板纸的采购价格，以改善经营效益。截至二季度末，废黄板纸价格已达近三年历史低位，根据卓创统计，上半年A级废黄板纸市场均价为1625元/吨，较2022年下半年下跌20.34%，同比下跌30.11%。这在很大程度上缓解纸企的成本压力，可对下半年的利润修复提供强有力的支撑。 下半年通常是造纸行业的传统消费旺季。从供需来看，2023年下半年预期电子、家居等大宗消费的潜能进一步释放，社会终端需求全面复苏。结合国内经济的结构化复苏，经过上半年的毛利修复，预计将回归正常的盈利水平。 4、“双碳”政策将推动行业向绿色包装转型 2023年3月以来，为确保实现碳达峰和碳中和的环保目标，多省市发布了工业领域碳达峰实施方案。造纸包装作为轻工业推动碳达峰的重点关注领域之一，近年来加快了在绿色、低碳领域的创新与发展，例如用瓦楞纸板代替缓冲材料，用纸浆模塑代替传统塑料包装，用环保材料和创新工艺减少印刷污染等。 在双碳政策的推动引导下，公司作为龙头造纸企业，凭借自身的规模优势与资金实力，更有能力抓住绿色低碳转型的重要机遇，进一步提升自身的竞争优势，在行业落后产能淘汰的进程中进一步提升市场份额。 国内包装市场也处于整合优化期，具备造纸包装一体化布局的参与者必然可以形成供应链优势应