公司简评报告：单品效应突出，产品规格为抓手优化渠道结构

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劲仔食品是一家以单品效应突出、产品规格为抓手优化渠道结构的食品饮料企业。2022年，公司实现营收31.8亿元，同比增长24.74%；净利润为4.2亿元，同比增长10.66%。其中，大包装营收约4.4亿元，同比增长70%，营收占比30.57%；小包装同比增长10%左右，散称装在2021年6000多万低基数上增长115%至1.4亿元左右。公司线上营收达3.09亿元，同比增长48.6%，其中线上直营、经销收入分别达7541万、1.70亿元；线下营收达11.53亿元，同比增长27.68%，主要为经销模式。公司区域布局均衡，华东区域收入贡献的基础上仍然保持较快增长。毛利率方面，2022年公司毛利率为25.62%，受原材料上涨同比回落，但自Q4以来非鱼类原材料成本已经开始改善，预计毛利有望继续改善。