期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。近月或低位震荡等待需求回补，远月等待平控落地情况研究中心2023年8月13日一周集萃-螺纹钢&焦煤&焦炭 行情回顾02目录螺纹钢基本面分析03双焦基本面分析04期现价格分析05产业链动态分析06行情总结与展望01 第一部分行情总结与展望 螺纹钢行情展望与总结：供需双弱，后续需求回补情况成为主驱动，短期价格低位震荡2各因子价格驱动解释位置与变化产量向下复产阶段性复产，铁水小幅度回升需求向下不及预期短期台风、重大会议后需求回升不及预期，仍有仍性库存向下累库累库速度较高，库存同比接近去年同期基差中性偏弱低位运行期现价差相差不大利润中性偏强成本支撑成材现货价格触及部分地区钢厂成本成本中性偏强短期强支撑铁水绝对水平仍处于高位，高原料成本情绪中性偏强·低位成交好价格回落后，成材现货成交有所回升整体评价震荡底部震荡螺纹钢处于供需双弱格局，后续需求回补情况成为主驱动，短期价格低位震荡策略建议逢低试多远月01平控预计下周10合约或在（3600,3750）震荡运行，01合约或在（3630,3780）震荡短期成本支撑较强，需求偏弱下或低位震荡，等待需求回升。建议短期区间操作为主。 焦炭行情展望与总结：供需缺口有所回升，高基差下观望为主2各因子价格驱动解释位置与变化产量中性偏弱小幅度复产产量小幅度复产，供需缺口大幅度走阔需求中性偏强需求边际回升铁水小幅度复产，短期支撑较强库存中性偏强持续去库下游复产下，焦炭库存持续去库，现货价格有所支撑基差中性偏强盘面贴水港口仓单2261，厂库仓单2368，盘面贴水利润中性盈利修复焦炭小幅度盈利，上下游强势成本中性偏弱配煤成本有所松动煤矿去库速度放缓，主焦煤强势但配煤偏弱运行情绪中性偏弱继续补库意愿弱集港利润倒挂，厂库累库，港口降价去库，继续补库意愿较弱整体评价震荡偏弱成材价格压制现货目前仍处于高位，盘面向下调整基差，近月或震荡待等待现货策略建议震荡偏弱下游压制焦炭供需缺口大幅度走阔，焦煤成本松动，下游价格压制下，10盘面偏弱震荡，预计09合约震荡区间（2150，2270），01合约震荡区间(2070,2170) 焦煤行情展望与总结：煤矿去库速度放缓，平控预期压制，煤价或偏弱震荡2各因子价格驱动解释位置与变化产量中性偏弱被动限产原煤产量小幅度回升，乌海复产或仍需等待需求中性偏强下游复产铁水、焦化日产均处于高位库存中性补库尾声去库速度放缓，平控预期下，下游补库意愿弱化基差中性偏强盘面贴水单一煤种仓单最低在1619元/吨利润向下蒙煤利润走阔山西煤煤价高企，蒙煤进口利润较高情绪中性偏弱投机高价出货焦化厂按需补库，钢厂补库意愿不强，部分超涨配煤价格回落整体评价宽幅震荡上下两难现货价格强势，但下游补库尾声，叠加需求或环比走弱，压力下行压力较大，但盘面基差较大，或宽幅震荡策略建议逢高空01中期平控压力现货价格现货价格后续或有所回落，但主焦煤保持强势，09合约在交割前或博弈情绪较重，建议观望为主，01合约等待价差修复后逢高空。预计09合约价格或在（1430,1510）区间震荡，01合约或在（1350，1430）。 第二部分行情回顾 行情回顾：铁水仍处于高位，成材需求回升不及预期，材弱而原料强螺纹钢及相关品种以收盘价计市场交易表现（8.04-08.11）盘面涨跌幅：截止8月11收盘，螺纹钢10合约以收盘价计相比8月3日下跌1.20%，报3691元/吨。焦炭09合约以收盘价计相比8月4日下跌0.52%，报2219.5元/吨。焦煤09合约以收盘价计相比8月24日上涨0.92%，报1483.5元/吨。上周黑色品种强弱排序：铁矿>焦煤>焦炭>螺纹>热卷驱动因素：钢厂尚未开始减产，而转产热卷较为积极，高铁水、低需求下材弱而原料强。合约标的收盘价累计涨跌幅（%）最高价最低价成交量持仓量持仓变化焦炭23092219.5-0.522285.02182.5137085.024519.0-5151.0焦煤23091483.50.921516.51452.5458439.071679.0-41367.0铁矿石2309829.51.47831.5808.0787413.0291060.0-117037.0热卷23103937.0-1.334012.03895.02613558.0812438.0-53959.0螺纹钢23103691.0-1.203748.03652.07236590.01813650.020397.0数据来源：Wind 广州期货研究中心 第三部分螺纹钢基本面分析 指标数值（万吨）环比（万吨）同比（%）指标数值（万吨）环比（万吨）同比（%）长流程产量237.12 -3.58 4.55%厂库205.26 8.49 -3.90%短流程产量28.55 -0.53 9.43%社会库存（35城）610.6713.09 7.30%产量合计265.67 -4.11 5.06%总库存815.93 21.58 4.24%表观需求244.09 -2.55 -15.68%////建筑用钢成交量（MA5）14.35 1.42 -2.36%////当周螺纹钢基本面情况（2023年7月21日当周：公历）基本面分析：供需双弱，成材中高速累库供给端：螺纹钢产量环比-4.11万吨，长、短流程产量有所回落。需求端：螺纹钢表需环比-2.55万吨，表需244.09万吨，台风后需求回补不及时。库存端：螺纹钢当周库存+21.58吨，厂库累计，社库加速累积，总库存继续回升。数据来源：Mysteel广州期货研究中心 供给端：铁水小幅度回升，较同期仍在较高水平1501701902102302502701471013161922252831343740434649522020202120222023铁水：铁水回升至243.60万吨/日，铁水环比+2.62万吨螺纹钢总产量：回落至-4.11万吨/周水平20025030035040045014710131619222528313437404346495220192020202120222023数据来源：Mysteel广州期货研究中心(10)010203040506014710131619222528313437404346495220192020202120222023短流程：盈利情况边际变化不大，产量偏稳20022024026028030032034036014710131619222528313437404346495220192020202120222023长流程：长流程积极转产热卷 需求&库存端：需求中枢进一步下移，库存同比接近去年同期水平表需：表需回落至244.09万吨水平，需求进一步下台阶日成交（MA5）：情绪一般，投机性需求脉冲性波动数据来源：Mysteel广州期货研究中心社库：社会库存加速累积厂库：厂库小幅度累积01002003004005006001471013161922252831343740434649522019202020212022202301002003004005006007008009001471013161922252831343740434649522019202020212022202302004006008001,0001,2001,4001,600147101316192225283134374043464952201920202021202220230510152025303501-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0120192020202120222023 华东铁水-废钢价差：铁水性价比走弱热卷吨钢即时利润（华北）：热卷利润小幅度回落电炉吨钢即时利润：亏损有所收窄利润：铁水性价比偏弱，成材价格回落下，高炉利润回落数据来源：同花顺Mysteel广州期货研究中心螺纹吨钢即时利润（华北）：螺纹钢利润小幅度回落(1,000)(500)05001,0001,50001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0120192020202120222023(500)05001000150020001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120192020202120222023(500)05001000150020001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120192020202120222023(500.00)(400.00)(300.00)(200.00)(100.00)0.00100.00200.00300.00400.00500.002020/10/212021/4/212021/10/212022/4/212022/10/212023/4/21铁水-废钢（不含税）铁水-废钢（不含税） 第四部分双焦基本面分析 焦炭端：第五轮提涨悬而未决，供需缺口走阔焦炭日产：产量114.77万吨/日水平，环比+0.27万吨/日日耗角度看：第四轮提涨落地，盈利边际好转供需关系：供需缺口走扩铁水日均产量：243.60万吨/日，环比+2.62万吨/日数据来源：Mysteel广州期货研究中心80859095100105110115120125130147101316192225283134374043464952117118120#N/A113150170190210230250270147101316192225283134374043464952213230245#N/A221-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.00(20)(15)(10)(5)051015202022-08-122022-09-122022-10-122022-11-122022-12-122023-01-122023-02-122023-03-122023-04-122023-05-122023-06-122023-07-12需求变化-供给变化（折铁水）焦炭需求-供给（折铁水：右轴）-400-200020040060080010001200-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.002018-11-302019-02-282019-05-312019-08-312019-11-302020-02-292020-05-312020-08-312020-11-302021-02-282021-05-312021-08-312021-11-302022-02-282022-05-312022-08-312022-11-302023-02-282023-05-31供给-需求（折铁水）独立焦化企业：吨焦平均利润：中国（周） 独立焦化企业：环比-4.41万吨，库存小幅度去库焦炭总库存：总库存-29.79万吨247家钢厂样本焦化厂：补库意愿不足，环比-13.78万吨焦炭库存：运输不畅下游在途货物较多，减产压力压制补库意愿数据来源：Mysteel广州期货研究中心港口库存：环比-11.6万吨，港口库存回落050100150200250147101316192225283134374043464952201920202021202220235005506006507007508008509009501,000147101316192225283134374043464952201920202021202220232100100200300400500600147101316192225283134374043464952201920202021202220238278009001,0001,1001,2001,3001,4001,5001,60014710131619222528313437404346495220192020202120222023 焦煤库存