商贸零售行业7月社零数据跟踪报告：7月社零同比增长2.50%，增速持续放缓

8月17日，根据商贸零售行业的研究报告，2023年7月我国社会消费品零售总额为36761亿元，同比增长2.50%，较6月同比增速小幅下降，主要原因可能是去年基数走高叠加消费复苏节奏趋缓的影响。其中，商品零售和餐饮收入分别同比+1.00%/+15.80%。细分品类来看，多数必选品和可选消费品同比增速回落。必选品类中，粮油食品类增速小幅提升、日用品类跌幅收窄、中西药类增速持续回落。可选品类中，饮料类、烟酒类增速小幅回落，纺织类、通讯类、家具类增速持续下降，金银珠宝、化妆品类、家电类增速由正转负跌幅较大，文化办公类、建筑类、汽车类跌幅增加，石油类跌幅放缓。在网上零售方面，线上零售额同比增速持续小幅回落，1-7月全国网上零售额累计同比+12.50%。在实物商品网上零售额中，吃类/穿类/用类商品分别增长8.70%/12.00%/9.50%。总体来看，7月消费市场复苏持续放缓，必须品类中的粮油食品、日用品、石油社零增速上行，相对具备韧性，其它多数消费品增速回落。近期国家发展改革委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，体现对消费市场的呵护，需进一步观察后续政策落地和实施效果。当前消费板块处于估值和基金持仓低位，且有政策托底，具备安全边际，若消费回暖，板块有望迎来业绩和估值双修复。建议关注：1）食品饮料：食品饮料作为消费必选品韧性十足，业绩稳健。建议关注高端、次高端白酒、啤酒、乳制品、调味品、速冻食品等板块龙头。2）社会服务：受益于扩大服务消费政策支持，叠加下半年中秋国庆节假日，休闲旅游场景修复，建议关注餐饮、旅游、景区、酒店、免税等板块。3）大宗消费：受益于稳定大宗消费政策，结合基建、地产后周期需求，建议关注家居、家电板块。4）美护珠宝：颜值时代下，美妆、医美市场广阔，珠宝消费场景渗透率的提升，高景气度持续，建议关注美妆、医美、珠宝板块龙头。

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