大势研判框架：牛熊轮回

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8月16日 定期 | 精华 | 研报炼金

今日研报聚焦在慧博智能投研的研报正文。该报告围绕大势研判框架：牛熊轮回，以及改进版投资时钟等内容进行阐述。

报告首先指出，股票市场的牛熊轮回和美股、A股的平均3-4年一轮涨跌周期对应宏观经济周期。其次，报告提出改进版投资时钟，通过五大类基本面领先指标中的3个及以上企稳回升来把握市场节奏。此外，报告还强调，市场拐点跟踪基本面领先指标，并推荐了DDM三因子模型。

接着，报告中回顾了05/06至07/10、08/10至11/11、12/12至15/06三个阶段的A股牛熊市波动率放大情况。最后，熊长牛短是A股市场的一个误解，过去120多年中美股牛、熊、震荡市时间比约6:1:3，过去30多年中A股牛、熊、震荡市时间比约4:2:4，震荡市时间接近一半。

除此之外，报告还探讨了19/01至21/12五个阶段的牛熊市以及2012/11/29至2023/08/16的八个阶段。通过这些阶段的分析，报告总结出A股市场的规律和特点，为投资者提供了一定的参考价值。