锡期货日报

【行情复盘】 8月14日沪锡低开下跌，主力2309合约收于215200元/吨，跌2.94%。现货主流出货在216500-218500元/吨区间，均价在217500元/吨，环比跌5500元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com成文时间：2023年8月14日星期一 【重要资讯】 1、高盛预测美联储将在明年6月底前首次开始降息，每季度降息25个基点。高盛预计美联储今年不会再加息。2、安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年7月上述企业精锡总产量为13428吨，环比小幅下滑13.1%，同比上涨210.1%。3、Cornish Metals离英国康沃尔郡历史悠久的South Crofty矿的距离实现脱水又近了一步。脱水预计需要18个月，（项目）有望在2025年开始生产。4、Eloro资源有限公司重点介绍了玻利维亚南部Iska Iska银锡多金属项目的最新冶金结果。结合预选技术，特别是对较细的材料进行预富集，以及提高锡的回收率，可以大大提高项目的整体盈利能力。 【交易策略】 机构预测美联储明年6月开始降息。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼企业周度开工率环比小幅增加。矿端资源紧张问题依然长期存在，但随着银漫产量爬升稍有缓解。市场目前对于缅甸佤邦8月禁矿的时长讨论热烈，后续需要重点关注。近期沪伦比震荡整理，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。6月锡焊料企业开工率继续下滑，7月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳。7月第四周铅蓄电池企业开工周环比微幅上升0.21%。库存方面，上期所库存大幅上升，LME库存继续增加，smm社会库存周环比大幅减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端有所恢复。市场有关佤邦禁矿时长的不确定性仍存，现货市场继续买跌不买涨的成交节奏。而在美指走强、伦锡持续下跌的影响下，盘面也开始大幅回落，由于银漫产量的增长也使得市场忧虑情绪减退。因此我们建议短期偏空思路对待，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位175000。 行情回顾 现货市场 SMM讯，8月14日，早盘期间贸易企业报价中小牌贴水幅度有所收窄，其中小牌品牌锡锭报价贴水幅度在300元/吨附近，交割品牌在平水至升水500元/吨附近，云锡品牌升水700至1200元/吨，进口锡品牌贴水900至600元/吨附近，多为期货进口锡锭。今日沪锡价格再度大幅回落，带动下游企业采购情绪集中释放，多数贸易企业反馈今日出货情况较为火热，部分贸易企业反馈上周锡价回落时期出货增多而库存减少，今日出货之后已经接近于无库存状态，后续将等待时机进行锡锭补库为主，而今日现货市场中小牌锡锭贴水幅度收窄也反馈市场中锡锭现货相对偏紧的情况。 升贴水 沪锡套利—月间价差 8月14日，沪锡连一合约与近月合约价差为200元/吨，连二合约与连一合约价差为200元/吨，连三合约与连二合约价差为70元/吨。 目前沪锡呈现出近弱远强的contango结构，且近远月价差陡然扩大。由于短期外部因素作用影响逐渐消退，基本面因素影响将逐渐占上风，未来价差或将进一步收窄。 沪锡套利—基差套利 近期现货价格期货价格皆震荡偏弱，但是现货明显强于期货。基差方面则呈现出较前期明显扩大的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 沪锡套利—沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期略有上涨，基本维持在8以上运行，进口窗口持续开启。 锡矿价格及加工费 8月14日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价206,500元/吨，较前一交易日下跌5000，加工费11000元/吨，较前一交易日持平。云南地区40%锡精矿均价202,500元/吨，较前一交易日下跌5000，加工费15000元/吨，较前一交易日持平。 锡化合物及焊锡条 8月14日，63A焊锡条价格为149,250元/吨，较前一交易日下跌3500元/吨。60A焊锡条价格为143,250元/吨，较前一交易日下跌3500元/吨。 8月14日，工业级氯化亚锡价格为187,000元/吨，较前一交易日下跌2000元/吨。硫酸亚锡价格为190,000元/吨，较前一交易日下跌2000元/吨。 美元指数与有色金属指数 库存情况 8月14日，上期所锡期货仓单较前一交易日增加196吨至8,829吨。截止8月11日上期所锡库存为9,184吨，较上周减少424吨。8月14日，LME锡库存为5,900吨，较前一交易日5,675.00增加5,675.00120吨。 持仓成交情况 宏观与行业信息 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年7月上述企业精锡总产量为13428吨，环比小幅下滑13.1%，同比上涨210.1%。分地区产量来看，西南、华南和华北地区产量环比分别下滑30.3%、16.9%和23.1%。华东、华中地区产量环比分别上涨9.0%和47.0%。截至今年前7个月，国内样本企业共计生产精锡10.6万吨，同比上涨13.2%。 Eloro资源有限公司重点介绍了玻利维亚南部Iska Iska银锡多金属项目的最新冶金结果。结合预选技术，特别是对较细的材料进行预富集，以及提高锡的回收率，可以大大提高项目的整体盈利能力。 在两台潜水泵成功投入调试使用后，Cornish Metals离英国康沃尔郡历史悠久的SouthCrofty矿的距离实现脱水又近了一步。自20世纪末关闭以来，South Crofty矿一直被水淹没。 矿井的排水是恢复生产的必要步骤。脱水预计需要18个月，（项目）有望在2025年开始生产。对于目前缺乏初级锡生产的欧洲和北美锡市场来说，South Crofty的发展前景良好。 据安泰科分析，按国内精锡月产量估算，目前矿库存可以维持一个半月的锡锭生产需求。虽然今年非洲、巴西、俄罗斯等矿也将会有所增加，但以他们的总和还不足以与缅矿的体量相比，因此8月后进口矿将明显减少，预计全年佤邦进口总量将下降30%左右，减少量9000吨；全年总进口量将下滑12%以上，国内矿总的缺口或达到6000吨。 根据4月15日佤邦中央经济委员会发布的通知《佤经字2023—06号》和5月20日出台的《关于执行“暂停一切矿产资源开采”的通知》，佤邦在8月1日后矿山将停止一切勘探、开采、加工等作业。 奥 迪 环 境 基 金 会 （Audi Environmental Foundation, AEF） 与 德 国 弗 莱 贝 格 工 业 大 学（Freiberg University of Mining and Technology）合作资助了一个研究项目，重点研究一种可规模化生产的回收工艺。该方法被命名为"镊子技术"，可选择性地从电子垃圾中提取锡、铟和镓等战略金属，旨在实现更具可持续性的资源循环。 根据中国海关公布的数据与安泰科的折算，2023年上半年，我国共进口锡精实物量11.4万吨，折金属量3.1万吨，同比下滑13.7%。从主要进口国家及地区数据看，上半年从缅甸进口锡精矿实物量达到8.6万吨，折金属量不足1.5万吨，同比下滑24.5%；非洲国家进口含锡量总和同比增长7.3%，其中刚果（金）进口含锡量同比增长达到10.2%；上半年澳洲进口量同比下滑34.0%。 精锡贸易方面，2023年上半年，我国共进口精锡1.2万吨，同比下滑13.2%。上半年我国共出口精锡6610吨，同比上涨45.2%。2023年上半年我国仍保持精锡净进口状态，净进口量5782吨。 First Tin报告了TinBeetle的初步钻探结果，证实了其Taronga锡矿床具有广泛的潜力。在距Taronga 9公里处的Tin Beetle勘探区发现了大量的锡矿化（区），为氧化锡石冶金形貌，由于矿化开始于地表，该矿有可能被开发为露天矿。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。