锡期货日报

摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】 作者：胡彬从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0011019联系方式：010-68576697 沪锡盘中大幅下跌，主力2401合约收于201630元/吨，跌2.21%。现货主流出货在205000-207000元/吨区间，均价在206000元/吨，环比跌1500元/吨。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号成文时间：2023年11月23日星期四 2023年10月我国进口精锡3322吨，环比上涨13.6%，同比下滑5.4%，其中来自印尼的进口锡锭2520吨，占进口总量75.8%；出口精锡1054吨，环比上涨45.2%，同比上涨38.1%。截至2023年10月末，我国共进口精锡2.32万吨，同比上涨2.6%；出口精锡1.02万吨，同比上涨18.8%，净进口量1.29万吨。 【市场逻辑】 基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比上升2.64个百分点。缅甸佤邦禁矿还在继续，短期内大部分冶炼厂还能维持正常生产，但是12月以后或将缺口显现。9月锡矿进口数据大幅下滑，预计10月环比将略有好转，但依然无法恢复到佤邦禁矿前的水平。近期沪伦比高位震荡，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，锡下游消费整体表现较好。10月锡焊料企业开工率较9月份下降3.24个百分点，主因十一假日因素以及光伏订单减少的缘故。11月第2周铅蓄电池企业开工周环比下降0.4个百分点。库存方面，上期所库存有所下降，LME库存小幅减少，smm社会库存周环比大幅上升。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 精炼锡目前基本面较为平稳，需求端有一定旺季转淡季的现象。下游采购依然较为谨慎，近期锡价下跌带动采购稍有增加。供应端因炼厂开工情况较好而维持偏宽松态势，但是未来或将受到矿端供应不足的影响。盘面受商品集体走弱影响盘中跌幅加大，技术形态上下行通道压制较为明显，中长期延续区间震荡走势，建议在下方20万强支撑附近少量试多。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位200000。 目录 1、行情回顾............................................................................................................................................22、现货市场............................................................................................................................................23、升贴水................................................................................................................................................24、沪锡套利............................................................................................................................................31）月间价差............................................................................................................................................32）基差套利............................................................................................................................................33）沪伦比................................................................................................................................................45、锡矿价格及加工费..............................................................................................................................46、锡化合物及锡焊条..............................................................................................................................57、美元指数与有色金属指数....................................................................................................................58、库存情况............................................................................................................................................69、持仓成交情况.....................................................................................................................................610、沪锡主力合约走势............................................................................................................................711、行业信息..........................................................................................................................................8 1、行情回顾 2、现货市场 SMM讯，2023-11-23，今日早盘期间贸易企业报价国内各锡锭品牌升贴水幅度较昨天变动不大，其中小牌品牌锡锦报价在平水至升水300元/吨附近出货，交割品牌对沪锡2312合约升水400元/吨至700元/吨附近，云锡品牌对沪锡2312合约升水900元/吨至1000元/吨，进口锡品牌现货报价贴水600元/吨至300元/吨。今日锡价维持在相对低位，下游企业采购热情不高，下游普遍反应订单较少，多为刚需采购，贸易市场成交较昨日略有降低，大部分贸易企业上午成交十吨左右，少数企业成交两车多，总体来说今天现货市场成交较为平淡。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 3、升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 4、沪锡套利 1）月间价差 2023-11-23，沪锡连三合约与连续近月合约价差为830.00元/吨。目前沪锡呈现出近弱远强的contango结构，近远月价差波动不大。由于市场缺乏矛盾点刺激，因此操作空间较小。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 2）基差套利 近期现货价格期货价格皆有所回调，基差方面也呈现震荡整理的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 3）沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期略有上涨，基本维持在8以上运行，进口窗口持续开启。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 5、锡矿价格及加工费 2023-11-23，安泰科60%锡精矿均价194000元/吨，较前一交易日变化-1500元/吨，加工费11000元/吨，较前一交易日变化0元/吨。安泰科40%锡精矿均价190000元/吨，较前一交易日变化-1500元/吨，加工费15000元/吨，较前一交易日变化0元/吨。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 6、锡化合物及锡焊条 2023-11-23，63A焊锡条价格143800元/吨，较前一交易日变化-2000元/吨。60A焊锡条价格为138400元/吨，较前一交易日变化-2000元/吨。 2023-11-23，硫酸甲基锡价格为80150元/吨，较前一交易日变化-1500元/吨。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 7、美元指数与有色金属指数 资料来源：同花顺,方正中期研究院 8、库存情况 2023-11-23，上期所锡期货仓单量5737吨，较前一交易日变化-65吨。增加67吨至6,469吨。10月30日，LME锡库存为7810吨，较前一交易日变化-15吨。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 9、持仓成交情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 10、沪锡主力合约走势 11、行业信息 2023年10月我国锡精矿进口实物量25299吨，折金属量5123.0吨，环比增长24.3%，同比上涨95.4%。当月主要锡矿生产国进口来源实现同步增长，其中缅甸进口量较上月大幅增加，但品位较低，折金属量超1500吨，环比增长265.0%，同比下滑14.4%；马来西亚10月实物量6163吨，较上月显著增长，但据业内人士透露此实物量以铁锡为主，锡含量极低，折算后仅约30吨金属量；玻利维亚本月矿含锡约6%，也只有200余吨金属量。此外，刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总量环比增长19.8%，保持较好的增长态势，澳洲进口量环比上涨70.7%。截至2023年10月末，我国进口锡精矿实物量总计20.5万吨，同比下滑16.0%；折金属总量5.3万吨，同比增长1.0%。 2023年10月我国进口精锡3322吨，环比上涨13.6%，同比下滑5.4%，其中来自印尼的进口锡锭2520吨，占进口总量75.8%；出口精锡1054吨，环比上涨45.2%，同比上涨38.1%。截至2023年10月末，我国共进口精锡2.32万吨，同比上涨2.6%；出口精锡1.02万吨，同比上涨18.8%，净进口量1.29万吨。 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年10月上述企业精锡总产量为15717吨，环比上涨5.1%，同比下滑10.8%。分地区产量来看，西南、华中和华北地区产量环比分别上涨1.6%、172.5%和295.9%。华南、华东地区产量环比分别下滑5.6%和1.5%。截至前10个月，国内样本企业共计生产精锡14.7万吨，同比小幅上涨3.4%。 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作