国债期货周报：期债平淡迎接端午，本周料继续震荡

请务必阅读最后重要事项 第1页 期债平淡迎接端午，本周料继续震荡 行情： 2016年6月6日至2016年6月8日当周，总体市场情况全周走势为总体下跌。收盘持仓为70839手，较前一周收盘持仓增加861手（1%）。全周日均交易量为13962手，较前一周日均交易量减少4089手（23%）。 9899991001001011011022015-102016-012016-04元五年期国债期货合约走势TF1606TF1609TF1612 9495969798991001012015-102016-012016-04元十年期国债期货合约走势T1606T1609T1612 数据来源：Wind、方正中期研究院 -2-1.5-1-0.500.512015-102016-012016-04元五年期国债期货价差TF1609-TF1606TF1612-TF1609 -2-1.5-1-0.500.512015-102016-012016-04元十年期国债期货价差T1609-T1606T1612-T1609 数据来源：Wind、方正中期研究院 TF1606收于100.9元，较前一周收盘价下跌0.10%。全周最高价为100.9元，全周最低价为100.9元。收盘持仓为289手，较前一周收盘持仓减少28手（9%）。全周日均交易量为30手，较前一周日均交易量减少5手（14%）。TF1609收于100.19元，较前一周收盘价下跌0.08%。全周最高价为100.43元，全周最低价为100.18元。收盘持仓为27086手，较前一周收盘持仓增加670手（3%）。全周日均交易量为5339手， 国债期货周报Government Bond Futures Weekly Report 作者： 金融衍生品组 季天鹤 执业编号： F3017490（从业） 联系方式： 010-68578697/ jitianhe@foundersc.com 成文时间： 2016年6月12日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 较前一周日均交易量增加29手（1%）。TF1612收于99.665元，较前一周收盘价下跌0.04%。全周最高价为99.815元，全周最低价为99.66元。收盘持仓为3692手，较前一周收盘持仓增加189手（5%）。全周日均交易量为195手，较前一周日均交易量减少21手（10%）。 98991001011021031042015-102016-012016-04元五年国债期货活跃可交割券中债估值净价130015.IB150019.IB160002.IB160007.IB 96981001021041061082015-102016-012016-04元十年国债期货活跃可交割券中债估值净价140029.IB150005.IB150023.IB160004.IB160006.IB160010.IB 数据来源：Wind、方正中期研究院 -6-4-202468102016-012016-042016-072016-10%五年期国债期货下月合约的CTD券IRR银行间上交所 -10-8-6-4-20246810122016-012016-042016-072016-10%十年期国债期货下月合约的CTD券IRR银行间上交所 数据来源：Wind、方正中期研究院 T1606收于100元，较前一周收盘价上涨0.05%。全周最高价为100元，全周最低价为100元。收盘持仓为1226手，较前一周收盘持仓减少351手（22%）。全周日均交易量为7手，较前一周日均交易量减少89手（93%）。T1609收于98.94元，较前一周收盘价下跌0.05%。全周最高价为99.16元，全周最低价为98.905元。收盘持仓为33345手，较前一周收盘持仓增加155手（0%）。全周日均交易量为8013手，较前一周日均交易量减少3902手（33%）。T1612收于98.15元，较前一周收盘价下跌0.01%。全周最高价为98.295元，全周最低价为98.12元。收盘持仓为5201手，较前一周收盘持仓增加226手（5%）。全周日均交易量为378手，较前一周日均交易量减少101手（21%）。 请务必阅读最后重要事项 第3页 0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%2015-012015-072016-01%在岸货币市场利率水平交易所回购加权利率:1天交易所回购加权利率:7天银行间回购加权利率:1天银行间回购加权利率:7天 2%3%2015-072016-01%FR007利率互换3月1年 数据来源：Wind、方正中期研究院 R001.IB日均价收于1.9827%，较前一周收盘价上涨0.64bps。R007.IB日均价收于2.2959%，较前一周收盘价下跌1.88bps。204001.SH日均价收于2.652%，较前一周收盘价上涨19.12bps。204007.SH日均价收于1.6422%，较前一周收盘价下跌100.26bps。SHIBOR1W.IR日均价收于2.341%，较前一周收盘价上涨0.30bps。SHIBORON.IR日均价收于2%，较前一周收盘价上涨0.10bps。FR007S3M.IR日均价收于2.51%，较前一周收盘价下跌3.00bps。FR007S6M.IR日均价收于2.5575%，较前一周收盘价下跌1.25bps。FR007S1Y.IR日均价收于2.59%，较前一周收盘价下跌2.00bps。CGB1Y.WI日均价收于2.4117%，较前一周收盘价上涨2.08bps。CGB3Y.WI日均价收于2.6117%，较前一周收盘价下跌1.52bps。CGB5Y.WI日均价收于2.7838%，较前一周收盘价下跌0.87bps。CGB7Y.WI日均价收于3.0031%，较前一周收盘价上涨3.08bps。CGB10Y.WI日均价收于3.0568%，较前一周收盘价上涨0.71bps。 -2,000-1,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0002015-012015-072016-01亿元债券市场每周净融资额净融资额(亿元) 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002015-012015-072016-01亿元债券市场每周发行量和偿还量总发行量(亿元)总偿还量(亿元) 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 从全周情况来看，由于上周仅3个交易日，市场气氛总体较为平静。在融资方面，上周全市场融资2465亿元。虽然不及此前一周5381亿元的净融资规模，但考虑到交易日较少，因此融资情况还是较为可观的。新发行规模5414亿元，其中中期票据286亿元，超过前一周的146亿元，主要是由于铁道债发行200亿元中票。在宏观方面，由于食品价格同比增速下滑，导致5月CPI同比增速下降至2%，环比下降0.5%。在PPI方面，同比跌幅继续缩窄，由-3.4%收窄为-2.8%，其中黑色有色金属以及石油煤炭等相关行业跌幅收窄较为明显。 1%2%3%4%2015-012015-072016-01%主要期限国债到期收益率1年3年5年7年10年 2%3%4%5%2015-012015-072016-01%主要期限国开债到期收益率1年3年5年7年10年 数据来源：Wind、方正中期研究院 -1200-800-400040080012006.16.26.36.46.56.66.72015-012015-072016-01bps元人民币离岸和在岸汇率CNY-CNH（右轴）USDCNY(左轴）USDCNH（左轴）USDCNY中间价 0501001502002503003504004505002016-012016-022016-032016-042016-052016-06亿美元在岸人民币兑美元日交易额 数据来源：Wind、方正中期研究院 在人民币方面，上周一开盘受到此前五月美国非农数据疲软的影响，人民币升值较为明显，USDCNY由6.5860跌至6.5580水平。此后随着耶伦讲话以及英国退欧民意调查的影响，风险情绪回升，6月10日夜间离岸人民币跌破6.60水平。欧元兑美元脱离6月8日的1.14阶段高点回落至1.1250，英镑更是在周五一度跌破1.42水平。相比之下，日元在上周总体表现稳定，收盘在107水平附近。消息方面，CFETS被曝 请务必阅读最后重要事项 第5页 计划在纽约和伦敦设立分支机构。证监会副主席姜洋称，要及时启动深港通，完善沪港通，积极推进商品期货市场对外开放，循序渐进引进境外投资者参与中国商品期货市场。进一步拓宽境内企业境外上市融资渠道，支持境内企业做优做强。 后市： 展望6月13日这周，在债券发行方面，将有1020亿国债和1800亿地方债发行，以及1450亿逆回购到期。考虑到本周将迎来联储议息会议，下周将迎来英国退欧公决，中国宏观形势进入平静期，我们预计中国货币环境将保持谨慎的状态，市场参与者可能会倾向于观望。预计全周期债仍将维持震荡格局，我们继续预测TF1609将有机会回测99.9位置，T1609有机会回测98.6位置。 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037 方正金融，正在你身边。