收入增长承压，进军智算强化AI布局

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公司动态点评

创业黑马（300688.SZ）是一家中小创企业服务提供商，致力于为企业提供科技赋能服务。2023年8月11日，公司发布了2023年半年报和向特定对象发行A股股票预案。半年报数据显示，2023年上半年，公司实现营业收入1.02亿元，同比增长47.5%，归母净利润为3900万元，同比增长118.6%。同时，公司积极拥抱AI大模型，通过投资和成立子公司等方式进军智算领域，以期在未来逐步完善公司的AI产业链布局。

在业务结构优化方面，公司企服业务实现扭亏，核心板块知识产权服务和科创云SaaS服务已实现扭亏为盈进入盈利期，同时主动收缩优化收入占比较大、毛利率较低的财税服务。此外，公司还优化了收入结构，通过投资设立北京黑马智算科技有限公司，进军AI领域，以期进一步丰富公司的AI产业链布局。

财务指标方面，公司2023年半年的营业收入同比增长47.5%，归母净利润同比增长118.6%，ROE为4.8%，EPS最新摊薄为0.09元。公司定增募集资金将用于科创大模型建设及智能中台建设项目，并拟与AIGC合作，推出AIGC咨询与技术服务业务，已有192人次报名付费，实现营业收入39.42万元。

投资建议方面，公司企业服务业务实现结构与业绩全面优化，短期内营收承压，但公司整体盈利能力获得进一步提升。同时，公司作为业内知名的中小创企业服务与孵化机构，通过定增完善大模型应用以及设立子公司进军智算，不断丰富公司在AI领域的布局。我们看好公司凭借坚实技术基础和丰富自身知识积累，在AIGC领域取得突破。我们看好公司的发展，预测公司2023-2025年将实现持续增长，维持评级。