业绩稳健增长，研发与销售持续发力

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研报重点内容总结：

1. 公司发布2023年半年度报告，2023年上半年实现收入40.9亿元，同比+8%；实现归母净利润7.2亿元，同比+54%；实现扣非归母净利润7.1亿元，同比+53%；
2. 近年来中药材受供需两端影响，连续三年趋势性上涨，康美·中国中药材价格总指数从2022年6月的1738.89点涨到2023年6月的2144.72点位；
3. 公司从GAP基地建设、数字化追溯、保供采销工作三个维度展开行动，稳定药材供应，例如进一步完善GAP质量管理体系，推动GAP基地建设，完成川芎、金银花基地的培训，并通过数字化追溯完成400余个品规中药材、中药饮片溯源工作；
4. 公司销售团队大力开拓终端，积极展开商业交互，参加各种平台多模式、多渠道、多品种的商业洽谈，同时公司还启动“中国心·健康行”——连锁药店慢病管理“心”赋能计划，开展“爱嗓中国计划”，清咽滴丸挂网24个省市，全国铺货400家余连锁，开发医疗终端2000余家；
5. 公司重视核心大产品的二次开发，目前有聚焦速效救心丸、清咽滴丸等主品的重点科研项目27项，同时公司已完成4款健康酒的样品制备工作，部分大健康项目已进入处方确认和样品制备阶段；
6. 盈利预测、估值与评级方面，维持2023-2025年盈利预期，预计公司分别实现归母净利润10.7亿元（+24%）、12.8亿元（+20%）、14.9亿元（+16%）。维持公司“买入”评级；
7. 风险提示包括原材料成本上升风险，市场开拓不及预期风险，产品集采降价风险。