业绩保持稳健，资产质量稳定优异

常熟银行2023年半年度业绩快报显示，公司营业收入达到49.14亿元，同比增长12.35%；归母净利润为14.50亿元，同比增长20.73%。截至2023年6月末，不良率为0.75%，环比持平。信贷投放方面，贷款稳步增长，同比略少增。6月末资产达到3178亿元，贷款为2147亿元，Q2单季度净增101亿元，同比少增20亿元。资产质量继续保持稳定优异，不良贷款余额16.10亿元，拨备覆盖率达到550%，环比提升3个百分点，拨贷比为4.13%，环比提升0.01个百分点。投资建议方面，常熟银行2023年二季度业绩保持较快增速，预计在上市银行中处领先水平。全年来看，常熟银行全年贷款投放投放增量预计大于2022年。2023年常熟银行将更加注重量价平衡，息差有望保持相对平稳，驱动营收、利润继续保持较快增长的态势。预计2023-2025年归母净利润分别为33.53亿元、41.09亿元、50.63亿元，目前股价对应其2023年8月14日收盘价为7.05元，维持“买入”评级。风险提示包括宏观经济下行、小微业务竞争超预期、消费复苏不及预期。

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