23H1业绩高速增长，利润率恢复明显

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研报重点内容总结：

南微医学（688029）是一家专注于医药生物领域的高科技企业。公司业绩在2023年上半年得到明显提升，主要得益于收入的快速增长和利润率的恢复。此外，公司的扣非归母净利润也有所增长。23H1业绩高速增长，利润率恢复明显，主要体现在国内医院诊疗量的全面恢复。

具体来看，23Q2收入6亿元（+15.4%），归母净利润1.6亿元（+99.8%），扣非归母净利润1.6亿元（+108.9%）。其中，23年二季度收入增速明显增大，系国内医院诊疗量全面恢复。公司毛利率为63.7%（+3.5pp），利润率恢复明显，主要得益于销售活动的增加。此外，公司的研发费用率也有所降低，带来毛利率的明显提升。

在海外方面，公司的分区域销售收入主要集中在亚太区和美洲区市场。其中，亚太区市场销售收入6.9亿元（+16.4%），其中国内内镜耗材收入5.5亿元（+33.3%），可视化产品收入约0.5亿元（-51.5%）；美洲区市场销售收入约2亿元（+21%），康友医疗销售收入1.1亿元（+18%）。此外，公司还收购了葡萄牙渠道公司Endotécnica Material Cirúrgico Lda 100%股权，致力于优化德英法荷直销区域以及其他经销区域营销活动效率，全面提高市场覆盖率和定价能力。

另外，公司还开发了一系列一次性内镜产品，如一次性内科用胆道镜和一次性外科用胆道镜等，并取得了相关注册证书。同时，公司围绕一次性内镜产品还开发了微型胆道活检钳等镜下配套耗材，并为相关疾病提供诊断。