股指期货周报：美国通胀高粘性，纳指收跌

研究院FICC组 策略摘要 研究员 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 海外方面，美国7月PPI同比增速高于预期，表明高通胀仍具粘性，联储加息概率上升，穆迪下调美国多家银行评级，高利率风险显现，标普500和纳指收跌。国内7月金融和经济数据偏弱，市场政策预期增强，经济潜力较大。短期权益市场呈现缩量下跌，等待政策支撑带来的预期利好。 核心观点 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 ■市场分析 美国通胀高粘性。宏观方面，本周公布的7月金融和进出口数据偏弱，尤其是社融明显走弱，居民信贷低迷，企业信贷结构有待改善，预计未来将加强逆周期调节，市场政策预期增强，政策组合拳有望延续，在扩大内需、稳定房地产等重点环节的举措接连出台。海外方面，美国7月CPI延续降温，但PPI和核心PPI同比增速高于预期，表明高通胀仍具粘性，联储加息可能性上升。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 北向资金大幅流出。现货市场，本周情绪转弱，所有板块均收跌，北向资金转为净流出，本周共计净卖出256亿元，两市成交量持续减少，盘面呈现缩量下跌，表明市场对未来政策增强抱有较大预期。美股方面，本周穆迪下调美国多家银行评级，高利率风险显现，本周标普500和纳指收跌。 期指转为贴水。期货市场，基差方面，随着市场情绪转弱，四大股指期货均转为贴水，成交活跃度有所下降。当前IH2309和IH2312合约倒挂，基于价差回归，可进行多IH2309空IH2312。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1一周市场要闻回顾..............................................................................................................................................................................3股票市场数据......................................................................................................................................................................................4股指期货市场数据..............................................................................................................................................................................6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%..............................................................................................................................................5图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元.........................................................................................................................................6图3:两市融资余额丨单位：亿元.....................................................................................................................................................6 一周市场要闻回顾 1.央行公布数据显示，7月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元；7月末，广义货币（M2）余额285.4万亿元，同比增长10.7%。7月社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元；7月末社会融资规模存量为365.77万亿元，同比增长8.9%。 2.中国7月进出口总值3.46万亿元，同比下降8.3%。其中，出口下降9.2%，进口下降6.9%，贸易顺差5757亿元，收窄14.6%。按美元计价，7月我国进出口4829.2亿美元，同比下降13.6%。其中，出口下降14.5%，进口下降12.4%，贸易顺差806亿美元，收窄19.4%。今年前7个月，我国进出口总值23.55万亿元，同比增长0.4%。其中出口增长1.5%，进口下降1.1%，贸易顺差3.39万亿元，扩大10.3%。 3.中国7月CPI同比下降0.3%，为2021年3月以来首次负增长，环比上涨0.2%；PPI同比下降4.4%，环比下降0.2%。当月猪肉价格同比下降26%，影响CPI下降约0.41个百分点。 4.文旅部公布恢复出境团队旅游第三批名单，目的地国家共78个，其中包括韩国、日本、土耳其、德国、英国、美国、澳大利亚等热门旅游目的地国家。至此，中国公民出境团队游目的地增至138个。 5.美国劳工部公布最新通胀报告显示，受商品价格回落影响，美国7月未季调CPI同比上升3.2%，预期3.3%，前值3%；季调后CPI环比升0.2%，符合预期，与前值持平。7月未季调核心CPI同比升4.7%，创2021年10月来新低，预期及前值均为4.8%；核心CPI环比升0.2%，与预期及前值一致。 6.美国7月PPI同比上升0.8%，结束此前升幅“12连降”，预期0.7%，前值自0.1%修正至0.2%；环比升0.3%，创1月以来最大升幅，预期0.2%，前值自0.1%修正至持平。7月核心PPI同比升2.4%，预期2.3%，前值2.4%；环比升0.3%，预期升0.2%，前值自升0.1%修正至降0.1%。 7.英国第二季度GDP初值同比升0.4%，预期升0.2%；环比升0.2%，预期持平。英国财政大臣亨特表示，抗击通胀措施开始见效，正在奠定发展经济所需的坚实基础。 8.德国7月CPI终值环比升0.3%，预期0.3%，前值0.3%；同比升6.2%，预期6.2%，前值6.2%。 股票市场数据 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com