镍及不锈钢周报

【行情复盘】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心杨莉娜执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询)联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 本周镍价表现调整，最高168110，收于165280，跌2.76%。 【重要资讯】 1、据Mysteel调研统计，本期（2023.8.3-2023.8.9）印尼镍铁发往中国发货9.46万吨，环比减少6.23%，同比减少42.67%；到中国主要港口27.98万吨，环比增加154.02%，同比增加371.31%。目前印尼主要港口共计9条镍铁船装货/等待装货，较上期环比持平。本期印尼镍铁发货量依旧维持低位，但是到货量突破历史峰值，主要原因是受台风影响，发运货物滞留累计，近期台风影响减弱，滞留货物回流。 成文时间：2023年8月13日星期日 2、菲律宾FNI2023年上半年镍矿石产量达到140万湿吨，比2022年的108万湿吨增长36.7%。其中，巴拉望岛矿山产量增长993.2%，达到753098湿吨，而Cagdianao矿山产量下降26.5%，达到747376湿吨。镍矿石总销量也增长了41%，达到146万湿吨，其中中品位镍矿占52%，低品位镍矿占48%。然而，平均实现价格从一年前的39.21美元下降了2.2%，至38.37美元，原因是印度尼西亚市场供应扩大和中国“需求疲软”导致售价下降。 【交易策略】 本周中美通胀数据出台，我国CPI短期转负，美国CPI略有回升，但均未呈现超预期影响。加息见顶预期较强，有色在宏观压力弱化下延续震荡。镍价近期调整，国内现货库存有所累积回升，而且市场预期印尼5万吨电镍产能将要投产。供给来看，电解镍7月供应预期进一步增加，电积镍新增产继续爬坡，不过国内边际增量或有放缓。镍生铁近期成交价回升，成交信息仍在发生。需求端来看，不锈钢7月产量略有回升，8月排产相近，现货库存回落，近期到货较少。硫酸镍近期价格有所走软，生产企业利润收窄，三元材料订单欠佳。近期电解镍需求在价格回落后略有改善。LME镍库存回落，沪镍期货库存波动，国内现货库存回升盘面有所承压。沪镍主力合约在宏观压力放缓下震荡走软，下档需关注16万元、15万元，甚至14万元附近支撑，上档目标17.8万元及18万元附近，再上档18.8万元附近。后续关注产能释放的节奏，国内期现库存是否连续累积，宏观情绪变化。 第1页不锈钢期货价格震荡回升，消费旺季预期，以及成本支撑有所提振。不锈钢现货库存本周下滑，到货减少，提货为主。不锈钢7月产量有所增加，8月预期排产变化不大。近期收储以及不锈钢厂刚需采购支持下，镍生铁厂提价，成交重心略有回升。不锈钢预期短期波动区间为14400-15700元/吨，短期15000元站稳震荡偏强走势暂可能延续，后续关注上沿表现。再下档支撑14000元，再上档压力位或在16500附近。 目录 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年8月4日-2023年8月11日） ....................................................3 二、镍及不锈钢基础图表.................................................................................................................................4 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析.............................................................................................................8 五、LME持仓分析...........................................................................................................................................10 六、镍及不锈钢技术分析...............................................................................................................................11 七、宏观信息...................................................................................................................................................12 八、基本面信息...............................................................................................................................................13 附录:相关证券..................................................................................................................................................16 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年8月4日-2023年8月11日） 二、镍及不锈钢基础图表 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 三、镍及不锈钢仓单变化 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 镍现货价格波动，升水自高位回落，期货波动，基差反复。 硫酸镍相对镍贴水有所收窄，电池端对镍价仍缺乏强支持。 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 电解镍相对高镍铁价差有所收窄，相对经济性差。 镍相对不锈钢显著回调后再反弹，相对偏强。 五、LME持仓分析 LME镍持仓显示，投资基金负向波动。投资公司或信贷机构净持仓净多方向略有所增持，而商业企业净空波动，对镍价带动中性。 六、镍及不锈钢技术分析 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 七、宏观信息 中国7月CPI同比下降0.3%，为2021年1月以来最低水平，7月PPI同比下降4.4%。 据经济观察网，京沪广深的房地产政策调控优化会议即将在8月召开。 按美元计，中国7月出口同比下降14.5%，进口同比下降12.4%。 乘联会：7月新能源乘用车批发销量达到73.7万辆，同比增长30.7%，环比下降3.1%。今年1-7月累计批发427.9万辆，同比增长41.2%。7月新能源车市场零售64.1万辆，同比增长31.9%，环比下降3.6%。今年以来累计零售372.5万辆，同比增长36.3%。 中国7月外储升至3.204万亿美元，黄金储备连升九个月。 欧元区6月PPI同比下降3.4%，降幅创2020年6月以来最大。 中国7月财新服务业PMI 54.1，员工数4个月以来最快增长。 7月小非农大爆表！美国ADP就业增加32.4万人，近预期的两倍。 美国财政部将再融资债券发行规模提高至1030亿美元，未来或继续增加。 据财新网，随着中国经济修复动能持续减弱，2023年7月，中国制造业景气结束此前两个月的扩张，再度落入收缩区间。8月1日公布的7月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得49.2，低于上月1.3个百分点，时隔两月再次收缩。 国常会：要加强逆周期调节和政策储备研究，相机出台新的政策举措；调整优化房地产政策；活跃资本市场，提振投资者信心。 中国7月官方制造业PMI 49.3，非制造业PMI 51.5。 发改委发布恢复和扩大消费二十条措施，包括支持刚性住房需求、智能家居消费、带薪休假、发行REIT等。 赤字加剧美国发债潮将至，美财政部将本季借款预期大幅上调至1万亿美元，本周料将公布季度长债发售规模两年半来首次提高。 欧元区7月调和CPI初值同比放缓至5.3%，核心通胀仍顽固；欧元区二季度GDP初值环比增长0.3%超预期，较一季度负增长扭转。 八、基本面信息 （一）镍 1、根据分析平台Savant的数据，受亚洲市场供应过剩和印度尼西亚产能增加导致中国镍生铁(NPI)产量减少的影响，7月份全球镍冶炼量连续第八个月下降，创12个月新低。Savant测量了其镍的全球分散指数(衡量冶炼厂产能加权活动的指标)，7月份为40.0，低于6月份的40.4。低于50的读数表明低于平均水平的活动——Savant的指数在今年上半年一直低于50。Savant的中国NPI离散指数从6月的44.0降至39.9，这是连续第五个月低于50，也是自2020年第一季度新冠肺炎疫情开始以来首次低于40。 2、菲律宾最大的红土镍矿生产商亚洲镍业公司(NAC)2023年上半年运营矿山总计销售了752万湿吨镍矿石，比2022年同期增长了8%。在此期间，NAC出口了366万吨腐泥土和褐铁矿矿石，平均价格为每吨28.22美元，而2022年出口了312万吨腐泥土和褐铁矿矿石，平均价格为每吨42.05美元。 3、镍产商埃赫曼发布2023年上半年生产报告，上半年镍产量3.6万金属吨，同比减少10%，镍矿1930万湿吨。其中，SLN项目镍矿产量为290万湿吨，镍铁产量为2.03万金属吨；Weda Bay镍项目的高品位镍矿产量为1640万吨，镍铁产量1.57万金属吨。 4、近日，日本住友商事（Sumitomo Corporation）发布2023年第二季度生产报告，企业预计于2023财年（23年4月~24年3月）生产镍40000金属吨。企业位于马达加斯加的Ambatovy项目生产精炼镍（镍豆）10000金属吨，产量与上季度保持不变，同比增长21.95%。其中包括自持有的精炼镍产量为5400吨，以及归属于韩国资源的精炼镍产量则为4600吨。在本季度，由于矿石开采期间出现了些许延误以及一些设施工艺方面的问题，导致产量低于计划。然而，这些问题已经得到解决，产量将从下一季度开始逐渐恢复。 5、据MiningNews.net网站报道，必和必拓最近公布的季报中的一个细节是其勘查投资增长。2023财年，必和必拓勘探投资为3.5亿美元，较上个财年增长37%。公司首席执行官韩慕睿（Mike Henry）称，勘探是公司获得更多铜镍资源的方法之一。 6、8月8日，印尼能源和矿产资源部地质局矿产、煤炭和地热资源中心主任Hariyanto表示，对于下游火法冶金每年大约消耗3.872亿吨矿石来计算，估计国内镍储量只有9年寿命，尤其是高品位镍矿1.5%以上的类型的腐泥土矿。同时，对于低品位的褐铁矿，假设国内采用湿法冶金技术或高压酸浸（HPAL）的冶炼厂每年吸收5800万吨，估计资源量可达32年。 （二）不锈钢 1、2023年8月10日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存98.78万吨，周环比下降1.71%。其中冷轧不锈钢库存总量49.49万吨，周环比下降3.06%，热轧不锈钢库存总量49.29万吨，周环比下降0.31%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存出现去库态势，各个系别都有不同程度的去库。本周由于前期期货订单火热，在途资源有所消化，叠加周内到货偏少，因此全国不锈钢社会库存以消化为主。2023年8月10日，无锡市场不锈钢库存总量53.47万吨，减少7900吨，降幅1.46%。200系本周广西钢厂少量到