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济川药业发布2023年中报,实现营业收入46.29亿元,同比增长19.82%;归母净利润13.40亿元,同比增长31.93%;扣非归母净利润12.47亿元,同比增长38.47%。蒲地蓝和小儿豉翘放量,带动业绩增长亮眼。此外,公司BD项目持续推进有望带来新的业绩增长点。我们预计济川药业2023-2025年营收分别为97.93/104.30/114.07亿元,归母净利润分别为24.87/26.41/29.14亿元,维持“增持”评级。