饲料养殖周报：基本面未有大变 谨慎看待猪价上涨

华安期货投研饲料养殖策略 生猪：基本面未有大变谨慎看待上涨 摘要： Ø周期性叠加冻品库存影响，供给相对宽松Ø中秋冻品备货，消费获得支撑、Ø标肥价差逆转，二育开始入场Ø暴雨影响供应，猪价获得支撑 农产品团队： 核心观点：按照惯例，为备战中秋，食品厂已经开始备货冻品，叠加屠企回笼资金，冻品去库，消费获得部分支撑；标肥价差逆转，大猪短缺，叠加看好后市，二育开始入场；近日暴雨影响调运，对猪价形成了短期提振；但现阶段仍处于供给恢复期，冻品库存依旧高企，二育会导致供应后移，且加大供应量，非瘟后消费替代增加，叠加经济仍在恢复，消费是否能承接住供应，存疑；政策方面，CPI环比转增，通缩压力缓解，猪粮比连续几周在一级预警上方，建议谨慎看待近期上涨。 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 下周关注：天气情况；二育情况；开学备货情况 2023-8-14 华安期货投研饲料养殖策略 鸡蛋：消费旺季将至，利多远月蛋价 摘要： Ø替代品猪价回落Ø市场积极备货 核心观点：近期鸡蛋替代品生猪盘面价下滑，鸡蛋期价跟跌。生猪供过于求猪价弱势震荡，蛋价将受此波动随之变化。但在开学季来临，市场备货积极性增加，预期消费增加提振蛋价。 农产品团队： 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 策略建议：期权策略：买入虚值看涨； 套利策略：9月后有开学季备货和节日效应，提振远月蛋价，做空JD2310-JD2311价差套利，建议-100附近止盈离场。 下周关注：猪价；终端走货情况 2023-8-14 华安期货投研饲料养殖策略 供应端有扰动，现货走强 摘要： Ø天气市扰动ØUSDA报告出尽利多 核心观点：USDA报告靴子落地，期末库存下调至2.45亿蒲，较上个月的3亿蒲有显著下调，低于市场预期，盘面在拉涨之后回落，利多出尽，盘面回调；国内方面，供应端仍有扰动，下游提货仍较为积极，有一定支撑，现货走势偏强，供应端扰动未解决，预计现货仍有支撑；盘面建议关注美产区天气，美豆优良率，美豆单产不确定性仍较高 农产品团队： 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 下周关注：美国天气；美豆优良率 2023-8-14 华安期货投研饲料养殖策略 玉米：台风袭击主产区，支撑期价 摘要： Ø台风暴雨将至主产区东北ØUSDA报告利多Ø下游消费疲软 农产品团队： 核心观点：近日主产区东北持续暴雨，天气炒作玉米期价上涨。天气预报称台风将至东北产区，天气炒作情绪延续，且USDA下调产量影响利多。但国内春玉米即将收割上市缓解供应紧张局势，而下游消费不振（饲用企业采购低价替代谷物，淀粉和酒精加工企业提货下滑），期价承压，炒作对玉米价格上涨的提振作用有限。 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 策略建议：期货策略：C2309合约反弹后偏空参与，套利策略：饮料旺季利多淀粉消费，做空C2309-CS2309合约，-380附近止盈离场 下周关注：东北产区天气情况 ∟.市场资讯 【豆粕】 Ø巴西植物油行业协会(ABIOVE)周四预计，2023年巴西大豆出口预计达到创纪录的9850万吨，比7月份的预测高出100万吨。ABIOVE还略微提高巴西大豆产量预期，预计2022/23年度大豆产量为创纪录的1.57亿吨，比7月份的预测值高出50万吨。 Ø咨询机构Safras & Mercado称，截至8月7日，巴西2022/23年度大豆的销售比例为75.6%，较7月7日的66.1%提高了9.5个百分点。之前一个月大豆销售进度提高了9.4%。目前的大豆销售步伐依然落后于去年同期的79.9%，也低于五年同期均值83.8%。 【玉米】 Ø进口8月船期美国玉米利润为553-661元/吨（周比上涨134-161元/吨），进口8月船期巴西玉米利润约为762元/吨（周比上涨146元/吨）。进口玉米利润较高，利空国内远月玉米价格。 Ø据中央气象台天气预报，预计10日-13日，受台风“卡努”影响，东北地区将有明显降雨天气，吉林东部、黑龙江北部和中东部等地部分地区有大到暴雨，局地有大暴雨。预计10-13日，东北地区有4～5级风、阵风6～7级，黑龙江和吉林的部分地区有6～7级风、阵风8～9级，局地8～9级、阵风10～11级。预计台风影响期间东北地区大部气温偏低、日照偏少。东北农田渍涝范围将扩大，作物倒伏风险较高，需加强防范。 ∟.一周数据概览 ∟.基差 1.生猪&鸡蛋基差情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 生猪：近期暴雨影响调运，叠加二育影响，现货走强，基差偏强震荡；鸡蛋：暴雨影响鸡蛋运输供应，现货偏紧导致现价上涨，基差走强。 ∟.基差 1.豆粕&玉米基差情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 豆粕：下游提货较为积极，但连续几周开机率偏高，供应压力仍较大，基差稳中偏强。玉米：春玉米即将收割上市，玉米现价回调，基差走弱。 ∟.生产利润 1.生猪&鸡蛋利润情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 生猪：饲料价格高企，但猪价偏强，养殖利润亏损缩小。 鸡蛋：开学备货季即将启动，市场消费增加，蛋鸡养殖利润走高。 ∟.库存 1.豆系库存情况： 数据来源：我的农产品网、华安期货研究所 【华安解读】 供应端有扰动，受此影响，部分油厂限单，大豆累库，豆粕累库 ∟.库存 2.玉米库存情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 国内玉米港口库存降至近五年同期最低位。低价替代谷物较多，饲用企业谨慎补库。 ∟.生产利润 1.大豆&玉米利润情况： 数据来源：我的农产品网、华安期货研究所 【华安解读】 豆系：巴西升贴水上调，叠加人民币贬值，提升进口成本，大豆压榨利润走弱；玉米：饮料消费旺季利好淀粉糖消费，淀粉-玉米价差稳中走强。 ∟.波动率 豆粕&玉米波动率情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 豆粕:近期天气利于美豆生长，波动率回调，但注意下周发布供需报告，波动率有望走强;玉米：近期东北产区暴雨，不利玉米正常生长，波动率有望走高。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail: tzzx@haqh.com电话：0551-62839067公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层