国瓷材料机构调研纪要

调研日期: 2023-08-08 山东国瓷功能材料股份有限公司是一家专业从事功能陶瓷材料研发和生产的高新技术企业,成立于2005年4月,2012年1月在创业板上市。公司主要产品包括纳米级钛酸钡及配方粉、纳米级复合氧化锆、高热稳定性氧化铝、氮化铝、蜂窝陶瓷、喷墨打印用陶瓷墨水、陶瓷球及陶瓷轴承等。产品被广泛应用于电子信息和5G通讯、生物医疗、汽车及工业催化等领域。公司荣获工信部第四批制造业单项冠军示范企业、工信部知识产权工业运用试点企业、山东省新材料领军企业50强、山东省5G产业方向试点示范企业、山东省新材料产业民营企业10强、山东省“十强”产业(新材料产业)集群领军企业、山东省“勇于创新奖”先进集体等称号。公司通过中国合格评定国家认可委员会实验室(CNAS)认可,已成为国内重要的高端功能陶瓷材料制造商。 一、公司2023年半年度业绩介绍 2023年半年度,公司实现营业收入18.50亿元,比上年同期增长6.91%;归母净利润3.19亿元,比上年同期下降20.83%;归母扣非净利润2.83亿元,比上年同期下降22.14%。其中二季度实现归母净利润1.95亿元,环比增长58%,归母扣非净利润1.82亿元,环比增长81%,单季度净利润和扣非净利润均略好于去年同期水平。各板块情况如下: 1)电子材料:上半年MLCC介质粉体产品销量环比逐季改善;2)催化材料:协同效应开始显现,蜂窝陶瓷、铈锆固溶体等产品增长明显;3)生物医疗:海外布局加速,上半年投资了德国DEKEMA公司,对公司口腔设备领域是有益的补充;4)新能源材料:氧化铝、勃姆石销量快速提升,公司在成本改善后销售均价有所下调,小粒径和浆料产品开发顺利;5)精密陶瓷:公司为把握800V高压快充新能源车中陶瓷轴承球的应用机遇,子公司国瓷金盛已完成一期扩建项目;6)陶瓷墨水:公司陶瓷墨水国内市场份额稳步提升,将协同科达制造重点开拓海 外市场。 二、投资者问答交流 1、公司MLCC介质材料开工率恢复的如何? 答:公司MLCC介质材料业务在2022年下半年受到了市场需求不振的影响,导致开工率出现比较明显的下滑,具体销量方面去年呈现高开低走的走势,去年三季度是行业的最低点,2023年则呈现出逐季反弹的趋势。据了解目前行业下游库存已经恢复到合理区间,开工率也在恢复,业内对行业复苏持谨慎乐观的态度。如果下半年消费终端市场进一步修复,开工率有望进一步提升。 2、公司口腔业务什么时候会呈现快速爆发? 答:口腔是长坡厚雪的赛道,也是公司增长可持续性最强的业务之一,预期这项业务会每年保持持续稳定的增长。公司未来会围绕多产品线、国际化、高端品牌三个方向不断发力。 3、近期医疗行业反腐对公司口腔业务是否有影响? 答:对公司业务没有影响。一方面,公司产品主要通过公开招标及客户代理方式进入公立医院,且产品不涉及高值耗材和高端医疗器械;另一方面,口腔行业民营占比较高,不涉及相关事项。公司随着海外业务的不断开拓,未来口腔业务海外营收比重将持续提高。 4、关注到国瓷赛创新产品陆续在导入和放量,公司DPC产品能应用在800V高压快充相关的碳化硅产品上吗? 答:我们目前以DPC产品为主,公司通过DPC厚膜工艺的产品能够应用在相关领域,客户端初步验证后反馈结果比较积极,AMB、DBC工艺公司也在布局中。 5、公司催化板块蜂窝陶瓷、铈锆产品方面分别有哪些进展? 答:公司充分把握非道路机械市场第四阶段排放标准升级的重要机遇,产品已实现主要客户的全面覆盖,相关产品产销两旺;重卡领域,公司产品已成功应用于国内头部重卡客户的主力车型;乘用车领域,公司快速推进超薄壁750/2产品的市场开拓,目前已通过多家车企产品验证,并搭载国内传统燃油主力车型和国内新能源头部车企混合动力车型。公司已参与到下一阶段排放标准升级的标准制定工作,配合客 户布局、开发了多款新产品,协同客户共同推进蜂窝陶瓷产品的国产替代。 铈锆产品方面,公司在国内以国产替代为主,通过大客户的拉动也在快速成长,国际头部客户的进一步深度合作也在积极接洽中,包括欧七方面的认证。公司目前正在积极筹备新产能。