公司事件点评报告：海外业务高速增长，盈利能力持续提高

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华明装备（002270.SZ）公司于2023年08月13日发布半年报，2023H1公司实现营业收入9.09亿元，同比增长21.26%；实现归母净利润2.87亿元，同比增长54.44%；实现扣非净利润2.56亿元，同比增长43.38%。公司核心业务电力设备业务收入实现强势增长，其中海外业务收入增长幅度较大。海外业务占整体收入比重超过10%，对公司市占率提升有积极影响。公司在国内市场仍有增量空间，海外业务回暖显著。华明装备于8月10日发布2023年半年报，华明装备沪深300公司研究证券研究报告认为公司是国内分接开关制造企业龙头，分接开关生产技术难度大，安全性要求高，产品生产需配套上千个零件和相关生产工艺，因此公司采用全产业链的生产模式，覆盖前期铜粉、锡粉等原材料生产、中期加工、后期销售全流程，降低公司原材料零部件供应压力，加快公司研发响应速度，提高了公司盈利能力。盈利预测方面，公司认为自己在分接开关细分领域的龙头地位稳固，看好公司在高压市场市占率逐步提升，预测公司2023-2025年收入分别为22.0、25.8、29.9亿元，EPS分别为0.62、0.76、0.91元，当前股价对应PE分别为19、15.6、13倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。