医疗反腐激发国内药物创新活力，生命科学上游迎来长期机遇

研报正文：

生命科学上游行业迎来长期机遇，药品上游市场涵盖药物研发或生产所需的所有设备、耗材、试剂和药用包材等，贯穿药品整个生命周期，包括药物发现、临床前实验、临床试验和商业化生产。根据产品类型，我们可以看到药品在药物发现、临床前实验和临床试验阶段需要使用科研试剂、分子砌块、模式动物、实验室耗材及设备和药品，而医疗反腐的出发点是引导药企加强创新，减少在销售环节对维护客情的依赖，以开发出真正有差异化的、可填补市场空白的创新药为企业发展之本。为此，企业需要通过加强药品临床前研究工作来提高药品在研管线的质量，增加对药品临床前研究相关上游产品的采购，同时促进高校、企业和政府围绕创新靶点、创新机制药物的基础研究生态圈形成，进一步增加相关需求。

此外，在药品商业化生产阶段，药品需要用到培养基、色谱填料和某些药用辅料（药用聚乙二醇等）。由于药品质量对直接参与到生产过程中的原材料变化敏感，因此从进入临床研究起不轻易更换这类原材料。然而，医疗反腐将有会增强医保基金对未来上市的创新药的支付能力，亦有利于此类上游产品已锁定的管线在远期连续放量。

另外，药品NDA时需要建设商业化产能，将对制药装备有较大需求。医疗反腐对药品不合理使用的整治不影响药企新产品报产计划的执行，亦不影响制药装备厂商的主要客户需求。此外，药品上市后需要用到药用玻璃瓶。中硼硅玻璃瓶是必备品，这类玻璃瓶是厂商的核心盈利品种。计划申请/已通过一致性评价的产品价格较低，医生对于此类产品有一定的处方习惯，相关的中硼硅玻璃瓶亦不会受到过多负面影响。

基于以上分析，我们认为生命科学上游是受本次医疗反腐冲击较小的板块，建议关注工业端（偏向临床研究及商业化生产）和科研端（偏向药物发现及临床前研究）的相关标的，如奥浦迈、键凯科技、森松国际等。此外，医疗反腐将有利于创新药企的发展，相关公司有机会在未来实现快速增长。

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