策略周报：蓄力向上，保持定力

根据研报正文，本周市场出现明显回撤，全A两非股债收益差在均值-2倍标准差以下运行超过两个月。经济数据方面，PPI触底反弹趋势或持续，全A两非ROE与PPI趋势相似性较高，PPI后续回升指引A股企业盈利上行周期；PMI存在较多边际改善科目，企业生产意愿仍位于荣枯线上；核心CPI较上月+0.4pct，后续同比增速有望回正，与Q4形成较高同比读数；出口金额连续三月滚动均值同比见底，美国制造商、零售商、批发商库存同比读数回落至0附近，开启补库则出口表现有望反弹。中报披露超2000家，商贸零售、社会服务在60%的披露情况下有较强的边际改善趋势。行情概况：全球市场跌多涨少，国内市场普跌。综上所述，策略研究建议投资者保持定力，关注中游制造中的光伏设备、下游消费中的纺服、社服行业以及“双低品种”：白电、小家电等细分赛道库存周期处于低位，家电行业长期配置占比不足2%，拥挤度较低，“政策底”向“销售底”过渡期间，重视地产链向后周期品种的传导；拥抱产业浪潮：关注汽车智能化、数据确权等概念。

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