行业周报：出境团队游全面放开，海底捞加码夜经济

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 社会服务 2023年08月13日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《奥莱“品牌+折扣”具抗周期属性，瑞幸营收反超星巴克—行业周报》-2023.8.6 《6月韩免销售额同环比下滑，欧莱雅业绩稳步增长—行业周报》-2023.7.30 《奈雪的茶开放合伙加盟，锦波生物登陆北交所—行业周报》-2023.7.23 出境团队游全面放开，海底捞加码夜经济 ——行业周报 初敏（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008  出行/免税：海外旅游目的地再扩容，2023H1Dufry营收维持高增 出行/旅游：出境团队游恢复规模大幅扩大，新增目的地数目达到78个，累计覆盖了138个国家和地区，中国出境游市场已全面恢复，国庆出境游热度有望飙升。访港数据追踪：本周（8.6-8.12）内地访客总入境人次达843427人，环比+5%，日均12万人，恢复至2019年月度（8月）日均的134.2%。免税：Dufry2023H1加快全球餐饮+旅游零售布局扩张，实现销售额58.236亿瑞士法郎，核心收入57.152亿瑞士法郎，剔除汇率影响，较2022年报表同比+95.6%，有机同比（不含上半年Autogrill合并业务）+31.5%，整体超过中国中免位列全球免税零售商销售规模首位。  餐饮/酒店/影院：海底捞进军夜市，国庆多个经济型酒店价格已破千 餐饮：海底捞于多地夜市推出外摆形式，“夜经济+性价比”匹配年轻人核心需求 ，根据久谦咨询，截止2023年4月全国共有3001个夜市；多次出圈的背后，是海底捞组织效能与活力的切实提升。酒店：携程数据显示，近一周国庆期间的酒店预订环比前一周增长了44%，国庆假期多个经济型酒店价格已破千；万豪二季度业绩亮眼，大中华区RevPAR翻倍。  美丽/电子烟：知原药业拟深交所上市，电子烟东南亚市场具备较高增长潜力 美丽：知原药业主要从事皮肤领域药品、功效性护肤品等的研发、生产、销售，旗下拥有金纽尔、丽芙、洛芙系列药品及质润、修芙世家系列功效性护肤品。丽芙连续3年在痤疮（俗称“青春痘”）类用药电商平台市场份额排名第一。2022年公司营收/归母净利润yoy+68.3%/54.9%，化妆品业务起步虽晚但2022年增196%达1.56亿元。电子烟：据Euromonitor统计，2022 年全球雾化电子烟为268.1亿美元，yoy+17.8%。东南亚地区电子烟市场空间潜力较大。东南亚地区如越南、马来西亚、印尼、菲律宾等国对电子烟持开放性态度，市场规模增长潜力较大，2022年四国电子烟市场规模约6.1亿美元，预计2027年东南亚四国电子烟市场规模将超过11亿美元。  本周社服板块整体下跌，旅游、检测类领涨 本周（8.7-8.11）社会服务指数-2.23%，跑赢沪深300指数0.16 pct，在31个一级行业中排名第7；2023年初至今社会服务行业指数-7.9%，低于沪深300指数的-0.09%，在31个一级行业中排名第23。本周（8.7-8.11）旅游、检测类标的领涨。 受益标的：长白山、银都股份、水羊股份、科思股份、大丰实业、佳禾食品、倍加洁、医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展。  风险提示：疫情反复，项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -24%-12%0%12%24%2022-082022-122023-04社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 18 目 录 1、 海外目的地再扩容，出境团队游全面放开............................................................................................................................. 3 1.1、 目的地再扩容，出境团队游全面放开 .......................................................................................................................... 3 1.2、 航空：国内民航全面复苏，国际航班持续恢复 .......................................................................................................... 4 1.3、 访港数据追踪：内地访港再创新高，全球访港持续恢复 .......................................................................................... 4 2、 免税：2023H1Dufry营收高增，7月海南离岛免税企稳 ...................................................................................................... 6 2.1、 2023H1Dufry收入高速增长，亚太地区战略布局加深 .............................................................................................. 6 2.2、 7月海南离岛免税企稳，消费优惠政策频出 ............................................................................................................... 7 3、 餐饮：海底捞加码夜经济，转换模式灵活进攻 ..................................................................................................................... 8 4、 酒店：国庆酒店价格热度延续，万豪二季度业绩亮眼 ......................................................................................................... 9 4.1、 国庆假期多个经济型酒店价格已破千 .......................................................................................................................... 9 4.2、 万豪二季度业绩亮眼，大中华区RevPAR翻倍 .......................................................................................................... 9 5、 美丽：知原药业拟深交所挂牌上市，有望成为“A股祛痘第一股” ..................................................................................... 9 6、 电子烟：电子烟海外市场规模高增，东南亚市场展现强劲增势 ....................................................................................... 11 7、 行业行情回顾：本周社服板块跑赢大盘............................................................................................................................... 13 7.1、 行业跟踪：本周社服板块整体下行............................................................................................................................ 13 7.2、 社服标的表现：本周（8.7-8.11）旅游、检测上涨排名靠前 ................................................................................... 14 8、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 16 图表目录 图10： 2023H1 Dufry机场渠道占比82% ..................................................................................................................................... 7 图11： 2023H1 Dufry免税收入占比38% ..................................................................................................................................... 7 图12： 2023年7月海南离岛免税环比回升................................................................................................................................. 7 图13： 2023年7月海南离岛免税客单价维持稳定 ..................................................................................................................... 7 图14： 截止2023年4月全国共有3001个夜市 .......................................................................................................................... 8 图15： 中国夜间经济发展规模保持较快增速.............................................................................................................................. 8 图16： 万豪大中华区ADR恢复引领RevPAR恢复 .........................................................