2023年7月货币金融数据点评：融资低预期的背后？

这是一篇关于7月货币金融数据的研报。报告指出，7月份新增人民币贷款3459亿元，同比少增3498亿元；新增社融5282亿元，同比少增2703亿元；社融存量增速8.9%，较上月回落0.1个百分点；M2同比增速10.7%，较上月回落0.6个百分点。报告围绕这三个信号展开分析：信贷低预期、居民端融资延续走弱、M1继续下滑。具体来说，信贷低预期可能与投放节奏有关，也反映出需求尚待进一步修复；居民端融资延续走弱，地产等相关“松绑”政策效果还待进一步跟踪；M1延续回落，受单位活期存款拖累明显，或指向企业信心还待进一步修复。此外，常规跟踪方面，社融低预期、主因信贷拖累，M1、M2双双回落。具体来说，分项中，企业、居民存款同比多减超4500亿元，与存款利率下调等有关，财政存款同比多增超4200亿元、指向财政支出有待加快。最后，报告提醒需要注意风险提示，包括政策落地效果不及预期、疫情反复。

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