晨会| 晨会之音-钢材

首先我讲一下对成材的看法，最近主要的驱动，一个是房地产放松限购，一个是平控。现在平控我觉得基本被证实了吧，卷螺差已经大幅走扩，环比2022年平控乃至-2000万吨的利好给了热卷很高的估值，所以引发了后续一连串的什么动作呢，热卷利润要好于螺纹，8月份热卷的排产大增，而螺纹的产量低位下降。那么从近月的情况来看，螺纹需求虽然这周很不及预期，环比下降了2.55万吨，但是最近部分地区已经反馈有好转了，后几周的表需我觉得还是能恢复到250乃至260的，产量再下降的话，基本面矛盾并不显著。反观热卷，我们看不到需求转好的亮点，无论从家电、汽车、机械以及前期表现最强的出口这几个板块下半年趋势来看，还是从微观的各地出货情况看，社库还有港口的压力都很大。后续产量继续增加，平控这件事又提供不出新的上升驱动的话，近月热卷压力我觉得会高于螺纹，所以2310合约卷螺差有收缩驱动。从单边来看，炉料提供了一些支撑，因为减产没有落实，但是成材终端不行，要靠炉料来拉涨的话，除非有矿难或者发运突然出现问题这种独立驱动，不然正向反馈的概率是很低的。更不要说现在炉料在平控的大背景下其实也挺风声鹤唳的，突然崩了也不是不可能，所以8月单边我觉得会继续下跌。 撰稿：余典 从业资格号：F3085752投资咨询资格号：Z0019136联系方式：yudian@xhqh.net.cn审核：李明玉 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。