机械行业：钙钛矿：先锋者，赋能未来

2023年8月10日 钙钛矿：先锋者，赋能未来 机械设备行业 推荐维持评级 核心观点 分析师 ●2022年6月以来钙钛矿电池指数跑赢沪深300，复盘2022年6月至2023年钙钛矿行情大致经历4个阶段：阶段一（2022年6月至8月）钙钛矿电池指数涨超60%，标志性事件如纤纳光电全球首批组件出货、宁德时代搭建中试线等；阶段二（2022年8月下旬至12月）钙钛矿指数跟随光伏设备板块回调，主要事件包括极电光能150MW产线投产等；阶段三（2022年末至2023年2月中旬）钙钛矿电池指数跑赢光伏设备13个百分点，主要事件包括纤纳光电组件通过全球首个IEC稳定性全体系认证等；阶段四（2023年2月中旬至今）受个别企业概念炒作等影响，钙钛矿指数持续下探，目前与2023年初持平，标志事件包括极电光能全球首条GW级产线开工等。 鲁佩：（8621）2025 7809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 研究助理：贾新龙：（8621）2025 7807：jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn 相关研究 ●效率端，商用尺寸钙钛矿组件全面积效率首次突破17%(极电光能2023年6月实现0.72m2大面积组件效率17.18%)，相比CPIA预测的2023年效率达到16.5%,量产组件效率提升进度超预期；同时，这标志同等售价和寿命前提下，钙钛矿光伏LCOE已逼近主流晶硅组件区间。产业化效率相比理论极限效率（超30%）尚有较大提升空间。叠层效率进展快，2023年6月，隆基绿能晶硅钙钛矿叠层效率达33.5%，宝馨科技钙钛矿/异质结叠层电池效率达30.91%。 【银河机械】光伏设备行业深度报告：钙钛矿-颠覆者or赋能者？ 【银河机械】行业事件点评：宁德时代钙钛矿电池相关专利公布，关注钙钛矿产业落地进展【银河机械】钙钛矿大会观察：GW级产线开工、技术路线呈现多样性、玩家持续扩容 ●产能端，极电光能GW级产线已开工，预计2024年底搭建完成，标志行业真正从0到1走向GW级时代，2025年末、2030年末产能预计分别达到25.8GW、177GW，2023-2030复合增速88%。伴随着极电光能等头部企业2023H2完成GW级产线设备招标与签单，预计1-2年内将有多条GW级产线建成。单GW产能设备价值量保守按5亿元测算（2022年9月的3-4亿调高至5亿元），则2023-2030年设备需求空间约885亿元。 ●钙钛矿电池及设备玩家持续扩容，央企在华能、三峡等基础上新增中核集团。2022年至今，多家企业进军钙钛矿领域或融资用于研发及新建产线，包括曜能科技、光晶能源、仁烁光能、众能光电等，我们梳理具备产线规划的企业已超18家（不完全统计）；设备企业中新增奥来德、合肥欣奕华、微导纳米、科恒股份、利元亨、华工科技等布局钙钛矿领域。6月28日，中国核电审议通过钙钛矿商业级中试线立项议案，进军钙钛矿领域。23年5月以来，国际产业化进展提速，第一光伏、丰田汽车等纷纷布局。 ●投资建议：重点推荐已有订单的钙钛矿设备企业：包括价值量大的PVD/RPD设备厂商（（佳伟创、、山轻机机等）、定定性需求且主主流电池环节渗透率提升的激光设备厂商（大族激光、迈为股份、帝尔激光、杰普特、德龙激光等）、蒸镀设备厂商（（山轻机机，公公司成成与头部钙钛矿企业鑫绑定较深、奥来德）、涂布模头企业曼恩斯特；建议关注上游原材料：TCO玻璃-金晶科技、耀皮玻璃；靶材-隆华科技。 ●风险提示：电池技术进展不及预期；扩产节奏低于预期。 目录 一、钙钛矿电池行情复盘（2022.6-2023.8）............................................................3（一）2022年6月以来钙钛矿电池指数跑赢沪深300....................................................3二、钙钛矿行业最新进展............................................................................3（一）效率、产能、设备、产品应用进展..............................................................31、效率：钙钛矿企业效率稳步提升，大面积组件（0.72m²）效率达到17.18%...............................................42、产能：GW级产线开工，钙钛矿产业化进程良好...................................................................................................53、设备/材料：产能扩大带动设备需求加速...................................................................................................................54、产品/应用：企业不断探索钙钛矿应用市场新空间，产业链不断完善............................................................5（二）投融资进展..................................................................................61.投融资进展顺利，资本市场+政府共同助力钙钛矿产业化...................................................................................6（三）央企布局新增中核集团........................................................................71.央企纷纷参与布局，预计2025年建成工程示范电站..............................................................................................7（四）专利创新....................................................................................71.企业专利创新不断，有效提高钙钛矿电池整体性能...............................................................................................10（五）叠层电池进展...............................................................................111.效率进展快，亟待产业化发展........................................................................................................................................112.2023年3月至今效率进展................................................................................................................................................11（六）国际进展...................................................................................11三、重要上市公司进展.............................................................................12（一）隆基绿能...................................................................................12（二）宝馨科技...................................................................................12（三）捷伟佳创...................................................................................13（四）京山轻机...................................................................................13（五）杰普特.....................................................................................13（六）德龙激光...................................................................................13（七）微导纳米...................................................................................13（八）奥来德.....................................................................................13四、投资建议.....................................................................................14五、风险提示.....................................................................................14（一）技术发展不及预期...........................................................................14（二）扩产节奏低于预期...........................................................................14附录：2023年3月至今行业动态一览................................................................15（一）投融资进展.................................................................................15（二）专利创新...................................................................................15（三）技术突破...................................................................................16（四）行业新人....................................