投资评级:买入(维持)
日期:2023年8月9日
当前股价(元):27.80
一年最高最低(元):69.29/24.37
总市值(亿元):59.46
流通市值(亿元):25.88
总股本(亿股):2.14
流通股本(亿股):0.93
近3个月换手率(%):109.3
股价走势图
数据来源:聚源
《2023Q1业绩短期承压,不改全年增长信心——公司信息更新报告》-2023.4.28
《拟收购普世科技80%股权,拓展军工数据安全市场——公司信息更新报告》-2022.11.17
《Q3业绩超预期,有望受益于信创产业发展——公司信息更新报告》-2022.10.31
分析师:陈宝健、刘逍遥
证书编号:S0790520080001、S0790520090001
针对公司2023年的财务摘要和估值指标,目前公司股价为27.80元,过去一年公司的股价最高曾经达到69.29元,最低价格为24.37元。公司的总市值为59.46亿元,流通市值为25.88亿元,公司的总股本为2.14亿股,流通股本为0.93亿股。公司半年报数据显示,公司实现营业收入为1.78亿元,同比增长4.28%,其中Q2单季度实现营业收入为1.26亿元,同比增长18.45%。分行业来看,金融行业客户业务需求及项目推进逐步恢复,实现收入1.01亿元,同比降低14.18%,按季度环比的收入降幅收窄;随着数据局、公安、医疗、烟草、水利等部门采购和需求的恢复,政府行业实现收入3,982.29万元,同比增长84.24%;企业行业由于信息技术软件行业、制造业、金融服务业等客户采购需求增加,实现收入3,733.02万元,同比增长18.34%。
公司今年发布了两个报告,第一个报告是在2022年11月17日发布的《拟收购普世科技80%股权,拓展军工数据安全市场——公司信息更新报告》,第二个报告是在2023年4月28日发布的《2023年Q1业绩短期承压,不改全年增长信心——公司信息更新报告》。根据这两个报告,我们得到的信息如下:
- 公司今年上半年实现营业收入1.78亿元,同比增长4.28%,其中Q2单季度实现收入为1.26亿元,同比增长18.45%。分行业来看,金融行业客户业务需求
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国内密码安全领军，维持“买入”评级
我们维持公司2023-2025年的归母净利润预测为2.27、3.01、3.76亿元，EPS为1.06、1.41、1.76元/股，当前股价对应PE为26.1、19.7、15.8倍，公司作为密码安全领军，产品线不断拓展，我们看好公司发展前景，维持“买入”评级。
业绩符合预期，政府业务恢复明显
公司发布2023年中报，上半年实现营业收入1.78亿元，同比增长4.28%，其中Q2单季度实现收入1.26亿元，同比增长18.45%，收入增速较Q1明显提升。分行业来看，金融行业客户业务需求及项目推进逐步恢复，实现收入1.01亿元，同比降低14.18%，按季度环比的收入降幅收窄；随着数据局、公安、医疗、烟草、水利等部门采购和需求的恢复，政府行业实现收入3,982.29万元，同比增长84.24%；企业行业由于信息技术软件行业、制造业、金融服务业等客户采购需求增加，实现收入3,733.02万元，同比增长18.34%。
人员增加及激励力度加大影响净利润表现，预计下半年好转
公司上半年实现归母净利润-2,779.07万元，同比下降209.86%。主要由于：（1）公司去年下半年加大招聘力度，员工人数增加。二季度末公司员工总数为1025人，较2022年同期增长33.6%，较2022年末增长13%。上半年公司人员增速放缓，预计下半年费用增速将明显下降。（2）为了留住高素质人才，公司增加员工薪酬和实施股权激励。
成功收购普世科技，技术与产品进一步丰富
上半年公司成功收购普世科技，一方面，增加跨网隔离交换、终端安全管控、数据安全归档等数据安全产品，丰富数据安全产品功能和解决方案。另一方面，普世科技在高效可靠的跨网数据传输技术、磁光混合数据安全归档存储与检索技术、数据安全防护技术等方面具有先发优势，公司整体技术向终端基线检查、终端安全性评估技术、数据分级分类管理、数据容错校验等技术方面延伸。
风险提示：市场竞争加剧；下游客户IT支出缩减。
财务摘要和估值指标
附：财务预测摘要
