各策略收益下滑，CTA策略转跌

各策略收益下滑，CTA策略转跌 2023年08月09日 王冬黎金融工程首席分析师从业资格号：F3032817投资咨询号：Z0014348Tel：8621-63325888-3975Email：dongli.wang@orientfutures.com ★本周市场回顾：（07.31-08.04） 股票市场，整体小幅收涨其中中小盘涨幅大于大盘，沪深300周度收益为0.69%，较之于中小盘的1.41%和1.08%的涨幅略小。未来长期来看的话，随着经济和金融继续支持复苏前景，有望逐步抬升投资者信心。配置而言，投资者可重点关注未来指增产品表现。 联系人徐凡从业资格号：F03107676Tel：8621-63325888-3975Email：fan.xu@orientfutures.com 商品市场整体反转上周涨幅。南华综合指数收跌-0.65%。风格因子方面，本周期限结构、流动性和波动率因子周度录得正收益，涨幅最显著。考虑海外消费和通胀仍具有黏性，海外的扰动和短期经济修复使得商品市场整体走弱，短期来看的话市场波动率仍将持续低位。配置而言，CTA策略处于低位，具有长期配置价值。 联系人陈晓菲从业资格号：F03107718Tel：8621-63325888-2016Email：xiaofei.chen@orientfutures.com ★主要策略表现及配置建议： 本周各策略收益下滑。量化多头策略，大部分在跟踪500和1000指增普遍录得负超额，表现弱于上周，而300指增管理人表现较好。CTA策略转跌，量化CTA优于主观CTA。在跟踪管理人涨跌参半，多数管理人表现弱于上周，中短周期管理人相对优于长周期管理人，日内管理人近期表现不佳，截面策略优于时序策略，期限结构和基本面策略表现较好。市场中性策略收益收窄，多头端，管理人超额出现波动；对冲端基差轻微贴水，对冲成本相对稳定。套利策略盈利，期货套利管理人表现靠前，而期权套利和可转债套利管理人表现较一般。 联系人李玲慧从业资格号：F03107545Tel：8621-63325888-1585Email：linghui.li@orientfutures.com ★FOF组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品） 本期（2023.07.31-2023.08.04），稳健型FOF组合01基金净值从1.1320上升至1.1336，区间累计收益0.14%，区间最大回撤为0.00%，回撤控制能力较好。成立以来。年化总收益为8.51%，年化主动收益为13.36%，夏普比率为1.42，卡玛比率为1.95，年化总风险为3.88%，年化主动风险为6.28%，最大回撤为2.82%，整体风险和收益表现较好，优于中证FOF基金。产品的累计收益分别有75.00%的月份，71.43%的季度，100.00%的年度表现优于中证FOF基金。 目录 1、一周市场表现回顾................................................................................................................................................................32、各策略周度表现及配置建议..............................................................................................................................................53、FOF组合跟踪...................................................................................................................................................................103.1.本期表现............................................................................................................................................................................103.2.历史表现............................................................................................................................................................................103.3.业绩对比............................................................................................................................................................................124、风险提示..............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：股票市场表现.............................................................................................................................................................4图表2：全市场股票风格因子收益（本周）.........................................................................................................................4图表3：全市场股票风格因子收益（今年以来）.................................................................................................................4图表4：商品市场表现.............................................................................................................................................................5图表5：商品市场风格因子收益（本周）.............................................................................................................................5图表6：商品市场风格因子收益（今年以来）.....................................................................................................................5图表7：各策略表现.................................................................................................................................................................6图表8：精选策略指数表现.....................................................................................................................................................6图表9：指数增强策略管理人表现.........................................................................................................................................7图表10：市场中性策略管理人表现.......................................................................................................................................8图表11：量化CTA策略管理人表现.....................................................................................................................................8图表12：套利策略管理人表现...............................................................................................................................................9图表13：组合及持仓净值表现.............................................................................................................................................11图表14：组合持仓分布.........................................................................................................................................................11图表15：持仓表现.................................................................................................................................................................12附表16：商品市场风格因子构造方式.................................................................................................................................13 1、一周市场表现回顾 本周股票市场，各大主要指数整体小幅收涨，其中中小盘涨幅大于大盘，沪深300周度收益为0.69%，较之于中小盘的1.41%和1.0