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黄金“长牛”的逻辑:低增长下的低利率。本文选取1968年以来黄金9轮行情进行复盘,得出三个重要结论:实际利率主导黄金,美元走弱亦有贡献;主导金价走势的实际利率涵盖越来越多预期因素;展望:全球低增长下的低利率有望推动黄金迎来“长牛”。报告还提到了风险提示。