方正中期期货-油脂日报

作者：油脂油料研究中心王一博执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月8日星期二 棕榈油：彭博预期7月末马棕库存环比增加4.1%至179万吨，8-10月棕榈油仍处于增产季。需求端中印近期补库积极性尚可，黑海植物油出口暂停利好棕榈油市场份额增加，印尼8月1日起全面施行B35，产地短期处于供需双增的状态，季节性累库态势。国内8-9月份棕榈油到港预期55、60万吨，棕榈油到港量较高有一定累库存压力。长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。 豆油：巴西大豆贴水前低后高，新季美豆供应预期偏紧。新季美豆优良率以及美豆单产预估是市场关注的焦点。美豆优良率54%，高于市场预期的53%和上周的52%，环比有所改善，但处于季节性低位，市场预期8月USDA报告美豆单产或将由52下调至51.3-51.4蒲/英亩。8月份是美豆生长关键期，目前来看8月上旬产区天气降水良好，天气炒作情绪降温。国内8-10月大豆到港预估880、600、660万吨，豆油处于季节性累库末期，8月份或将逐步步入去库存进程。 操作：马棕库存预增，美豆产区天气良好，期价震荡偏弱，下方支撑豆油参考7800元/吨附近，操作建议以观望为主。 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 周二国内油脂期货中幅收跌，主力P2309合约报收7338点，收跌132点或1.77%;Y2309合约报收7986点，收跌102点或1.26%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7380元/吨-7480元/吨，较上一交易日上午盘面下跌150元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+0~50左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价8300元/吨-8400元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+250~300元左右。 【重要资讯】 1、美国农业部（USDA）公布的每周作物生长报告显示，截至8月6日当周，美国大豆开花率为90%，去年同期为88%，此前一周为83%，五年均值为87%；优良率为54%，市场预期为53%，此前一周为52%，去年同期为59%；结荚率为66%，去年同期为59%，此前一周为50%，五年均值为63%。 2、据S&P Global调查显示，①马来西亚2023年7月棕榈油产量料为160万吨，较6月的144.7万吨增加10.5%。②马来西亚2023年7月棕榈油出口料为126万吨，较6月的117.1万吨增加7.5%。③马来西亚2023年7月棕榈油库存料为185万吨，较6月的172万吨增加7.4%。④马来西亚2023年7月棕榈油进口量料为13万吨，较6月的13.5万吨减少3.7%。 3、美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告对中国出口销售13.2万吨大豆，向墨西哥出口销售251460吨玉米，于2023/2024年度交货。 4、美国农业部数据显示，截至2023年8月3日当周，美国大豆出口检验量为281857吨，前一周修正后为334121吨，初值为329518吨。2022年8月4日当周，美国大豆出口检验量为871345吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为50798692吨，上一年度同期54552666吨。 5、路透公布对USDA 8月供需报告中美国农作物产量的数据预测，分析师平均预计，美国2023/24年度大豆产量料为42.46亿蒲式耳，USDA 7月月报预估为43亿蒲式耳；美国2023/24年度大豆单产料为51.3蒲式耳/英亩，USDA 7月月报预估为52蒲式耳/英亩；全球2023/24年度大豆期末库存为1.2004亿吨，USDA此前在7月预估为1.2098亿吨。 6、彭博公布对USDA 8月供需报告中美国农作物产量的数据预测，分析师平均预计，美国2023/24年度大豆产量料为42.52亿蒲式耳，USDA 7月月报预估为43亿蒲式耳；美国2023/24年度大豆单产料为51.4蒲式耳/英亩，USDA 7月月报预估为52蒲式耳/英亩；全球2023/24年度大豆期末库存为1.203亿吨，USDA此前在7月预估为1.2098亿吨；阿根廷2022/23年度大豆产量为2380万吨，USDA此前在7月预估为2500万吨。 【套利策略】 观望 【交易策略】 棕榈油：彭博预期7月末马棕库存环比增加4.1%至179万吨，8-10月棕榈油仍处于增产季。需求端中印近期补库积极性尚可，黑海植物油出口暂停利好棕榈油市场份额增加，印尼8月1日起全面施行B35，产地短期处于供需双增的状态，季节性累库态势。国内8-9月份棕榈油到港预期55、60万吨，棕榈油到港量较高有一定累库存压力。长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。 豆油：巴西大豆贴水前低后高，新季美豆供应预期偏紧。新季美豆优良率以及美豆单产预估是市场关注的焦点。美豆优良率54%，高于市场预期的53%和上周的52%，环比有所改善，但处于季节性低位，市场预期8月USDA报告美豆单产或将由52下调至51.3-51.4蒲/英亩。8月份是美豆生长关键期，目前来看8月上旬产区天气降水良好，天气炒作情绪降温。国内8-10月大豆到港预估880、600、660万吨，豆油处于季节性累库末期，8月份或将逐步步入去库存进程。 操作：马棕库存预增，美豆产区天气良好，期价震荡偏弱，下方支撑豆油参考7800元/吨附近，操作建议以观望为主。 二、美国天气预测 三、油脂价格走势图 四、主力合约持仓 五、重要市场信息 1、美国农业部（USDA）公布的每周作物生长报告显示，截至8月6日当周，美国大豆开花率为90%，去年同期为88%，此前一周为83%，五年均值为87%；优良率为54%，市场预期为53%，此前一周为52%，去年同期为59%；结荚率为66%，去年同期为59%，此前一周为50%，五年均值为63%。 2、据S&P Global调查显示，①马来西亚2023年7月棕榈油产量料为160万吨，较6月的144.7万吨增加10.5%。②马来西亚2023年7月棕榈油出口料为126万吨，较6月的117.1万吨增加7.5%。③马来西亚2023年7月棕榈油库存料为185万吨，较6月的172万吨增加7.4%。④马来西亚2023年7月棕榈油进口量料为13万吨，较6月的13.5万吨减少3.7%。 3、美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告对中国出口销售13.2万吨大豆，向墨西哥出口销售251460吨玉米，于2023/2024年度交货。 4、美国农业部数据显示，截至2023年8月3日当周，美国大豆出口检验量为281857吨，前一周修正后为334121吨，初值为329518吨。2022年8月4日当周，美国大豆出口检验量为871345吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为50798692吨，上一年度同期54552666吨。 5、路透公布对USDA 8月供需报告中美国农作物产量的数据预测，分析师平均预计，美国2023/24年度大豆产量料为42.46亿蒲式耳，USDA 7月月报预估为43亿蒲式耳；美国2023/24年度大豆单产料为51.3蒲式耳/英亩，USDA 7月月报预估为52蒲式耳/英亩；全球2023/24年度大豆期末库存为1.2004亿吨，USDA此前在7月预估为1.2098亿吨。 6、彭博公布对USDA 8月供需报告中美国农作物产量的数据预测，分析师平均预计，美国2023/24年度大豆产量料为42.52亿蒲式耳，USDA 7月月报预估为43亿蒲式耳；美国2023/24年度大豆单产料为51.4蒲式耳/英亩，USDA 7月月报预估为52蒲式耳/英亩；全球2023/24年度大豆期末库存为1.203亿吨，USDA此前在7月预估为1.2098亿吨；阿根廷2022/23年度大豆产量为2380万吨，USDA此前在7月预估为2500万吨。 六、期权策略 油脂期价震荡为主，可考虑卖出宽跨式期权。 七、市场监测数据 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：Wind方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：Wind方正中期期货研究院 数据来源：Wind方正中期期货研究院 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。