商贸零售行业周报：盒马十城十店同开，一边扩张一边升级

[Table_Title] 商贸零售行业周报 盒马十城十店同开，一边扩张一边升级 2018 年 05 月 02 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 上周东财商贸零售行业下跌1.63%，同期，上证指数下跌1.36%，沪深300指数下跌1.48%，创业板指下跌2.14%，商贸零售行业跑输同期上证指数和沪深300指数。 ◆ 4月28日，盒马在北京、上海、杭州、成都等十个城市同时开出十家门店，其中南京、武汉、西安、广州四城盒马首次入驻。至此，盒马鲜生在全国共开设了48家门店，遍布14个城市，一张全国性的网络布局图正在徐徐展开。当然，盒马的快速扩张也离不开各地政府对“新零售”的积极拥抱，举西安为例，盒马西安太白店的营业执照从申请到批准仅仅用了2小时，门店员工落户申请仅用13小时就办理完成。 ◆ 除了在扩张速度上“舍命狂奔”以外，盒马也在不断地进行自我迭代升级。3月份，盒马上线成人用品频道“盒尔蒙”，推出24小时配送服务。4月份，“盒马鲜生”更名为“盒马”，宣传口号由“有盒马，购新鲜”变更为“鲜美生活”，吉祥物河马也完成了形象上的升级，一系列的改变或许暗示着盒马由原来的生鲜新零售品牌升级为社区全面生活服务品牌。可以预见，盒马作为“新零售”的代表项目之一，未来还将会用持续的新动作探索零售的新风尚、新模式，为消费者带来耳目一新的体验。 【配置建议】 ◆ 看好同样积极布局新零售业态的永辉超市（601933），谨慎看好与腾讯合作探索数字化零售的天虹股份（002419）。 【风险提示】 ◆ 线上线下融合速度不及预期 ◆ 宏观经济发展不及预期 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：陈博 证书编号：S1160517120001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《无人零售未来五年高速发展，小众个性化需求正在崛起》 2018.04.23 《便利店直营OR翻牌，京东苏宁各有话说》 2018.04.16 《社区商业整合加速，各巨头争相入局》 2018.04.09 《2017年奥莱行业业绩良好，未来将加速拓展》 2018.04.02 《无人零售加速升温，多种业态百花齐放》 2018.03.26 -15.52%-6.79%1.93%10.66%19.39%28.11%5/27/29/211/21/23/2商贸零售沪深300 [Table_Title1] 行业研究 / 商贸零售 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 商贸零售行业周报 正文目录 1.行情回顾 ............................................................................................................... 3 1.1.商贸零售版块上周市场表现............................................................................ 3 1.2.各子行业市场表现 ............................................................................................ 3 1.2.1.商贸零售各子行业今年以来板块涨跌幅 .................................................... 3 1.2.2. 商贸零售各子行业上周板块涨跌幅 .......................................................... 4 1.3.个股市场表现 .................................................................................................... 4 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 .................................................................................... 4 1.3.2.上周个股涨跌幅 ............................................................................................ 5 1.4.行业估值状况 .................................................................................................... 6 1.4.1.最近五年商贸零售市盈率走势 .................................................................... 6 1.4.2.行业估值最高的个股 .................................................................................... 6 1.4.3.行业估值最低的个股 .................................................................................... 7 2.行业动态 ............................................................................................................... 8 2.1.行业资讯 ............................................................................................................ 8 2.2.公司资讯 ............................................................................................................ 8 3.本周观点 ............................................................................................................... 9 3.1.商贸零售行业会议前瞻 .................................................................................... 9 3.2.行业研判 ............................................................................................................ 9 4.行业重点关注公司.............................................................................................. 11 5.风险提示 ............................................................................................................. 11 图表目录 图表1：商贸零售行业和各指数上周涨跌幅 ......................................................... 3 图表2：商贸零售各子行业今年以来涨跌幅 ......................................................... 3 图表3：商贸零售各子行业上周涨跌幅 ................................................................. 4 图表4：商贸零售行业今年以来个股涨幅排名前十图 ......................................... 4 图表5：商贸零售行业今年以来个股跌幅排名前十图 ......................................... 5 图表6：商贸零售行业上周个股涨幅排名前十图 ................................................. 5 图表7：商贸零售行业上周个股跌幅排名前十图 ................................................. 6 图表8：最近五年商贸零售与沪深300估值水平走势情况（TTM整体法） ...... 6 图表9：商贸零售行业市盈率（TTM）最高的十只个股 ....................................... 7 图表10：商贸零售行业市盈率（TTM，剔除负值）最低的十只个股 ................. 7 图表11：商贸零售行业会议前瞻........................................................................... 9 图表12：行业重点关注公司................................................................................. 11 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 商贸零售行业周报 1.行情回顾 1.1.商贸零售版块上周市场表现 上周东财商贸零售行业下跌1.63%，根据东财分类的27个一级行业指数涨跌幅排行榜中，商贸零售排在第10位。同期，上证指数下跌1.36%，报收3075.03点，沪深300指数下跌1.48%，创业板指下跌2.14%，商贸零售行业跑输同期上证指数和沪深300指数，沪深300跑输同期上证指数。 图表1：商贸零售行业和各指数上周涨跌幅 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2.各子行业市场表现 1.2.1.商贸零售各子行业今年以来板块涨跌幅 今年以来东财商贸零售的六个三级子行业中，百货、超市、连锁、贸易、专业市场、一般物业经营分别涨跌了-6.30、-11.84、-1.22、-11.47、-9.93、-14.90个百分点。 图表2：商贸零售各子行业今年以来涨跌幅 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 -2.5%-2.0%-1.5%