基金指数因子月报2023年7月·总第9期

报告作者研究员潘宇琼邮箱：panyuqiong@ccxindices.com研究员孙月欣邮箱：sunyuexin@ccxindices.com摘要长期来看，隐形交易能力增强因子、相似基金超额因子、选股收益因子、持仓质量因子和四因子超额解释度因子在中诚信股票型+偏股混合型（CCX12）池和Growth池中的有效性要明显强于在Value池和Balance池中的有效性，且这五个因子在2016年之后的有效性要明显强于2016年之前的有效性，但是2022年之后有一定的回撤；短期来看，在2023年7月，五因子在Value基金池中表现较好，在Growth基金池中表现较弱。短期来看，2023年7月，中诚信权益优选收益-2.70%，相对中诚信股票基金和偏股混合基金分别实现超额-3.91%，-3.74%；中诚信成长优选收益-3.60%，相对中诚信成长基金实现超额-3.31%，中诚信价值优选收益3.67%，相对中诚信价值基金实现超额-0.75%，中诚信平衡优选收益-1.44%，相对中诚信平衡基金实现超额-2.75%；中诚信300增强策略收益4.29%，相对中诚信300股票实现超额-1.20%；中诚信500增强策略收益-0.08%，相对中诚信500股票实现超额-0.80%。2023年7月·总第9期中诚信指数公司基金指数因子月报指数运行报告指数月报基金因子月报 2/17基金指数因子月报｜2023年7月正文目录1.中诚信基金因子有效性...................................................................................................................................................31.1.2023年7月中诚信基金因子的收益表现........................................................................................................31.2.2012年以来中诚信基金因子的有效性............................................................................................................62.基于因子的增强指数的表现...........................................................................................................................................92.1.权益指数的表现.................................................................................................................................................92.2.投资风格指数的表现.......................................................................................................................................102.3.指增策略指数的表现.......................................................................................................................................133.附录.................................................................................................................................................................................16图表目录图表1.【隐形交易能力增强因子】7月份在基金池中的收益表现...............................................................................3图表2.【相似基金超额因子】7月份在基金池中的收益表现.......................................................................................4图表3.【选股收益因子】7月份在基金池中的收益表现...............................................................................................4图表4.【持仓质量因子】7月份在基金池中的收益表现...............................................................................................5图表5.【四因子超额解释度因子】7月份在基金池中的收益表现...............................................................................5图表6.【隐形交易能力增强因子】2012年以来在基金池中的有效性表现.................................................................6图表7.【相似基金超额因子】2012年以来在基金池中的有效性表现.........................................................................7图表8.【选股收益因子】2012年以来在基金池中的有效性表现.................................................................................7图表9.【持仓质量因子】2012年以来在基金池中的有效性表现.................................................................................8图表10.【四因子超额解释度因子】2012年以来在基金池中的有效性表现...............................................................8图表11.权益指数近期表现.................................................................................................................................................9图表12.权益指数自基期起表现.......................................................................................................................................10图表13.投资风格指数近期表现.......................................................................................................................................11图表14.投资风格指数自基期起表现..............................................................................................................................12图表15.指增策略指数近期表现.......................................................................................................................................14图表16.指增策略指数自基期起表现..............................................................................................................................15图表17.中诚信公募基金因子介绍..................................................................................................................................16图表18.中诚信基金池介绍...............................................................................................................................................16 3/17基金指数因子月报｜2023年7月1.中诚信基金因子有效性1.1.2023年7月中诚信基金因子的收益表现对于阶段性中诚信基金因子的收益表现而言，在2023年7月，隐形交易能力增强因子、相似基金超额因子、选股收益因子、持仓质量因子和四因子超额解释度因子在Value基金池中表现较好，在Growth基金池中表现较弱。下面分别展示中诚信公募基金因子7月份在中诚信股票型+偏股混合型（CCX12）、Value、Growth、Balance基金池中的收益表现。图表1.【隐形交易能力增强因子】7月份在基金池中的收益表现因子在CCX12基金池中的收益表现因子在Value基金池中的收益表现因子在Growth基金池中的收益表现因子在Balance基金池中的收益表现资料来源：中诚信指数 4/17基金指数因子月报｜2023年7月图表2.【相似基金超额因子】7月份在基金池中的收益表现因子在CCX12基金池中的收益表现因子在Value基金池中的收益表现因子在Growth基金池中的收益表现因子在Balance基金池中的收益表现资料来源：中诚信指数图表3.【选股收益因子】7月份在基金池中的收益表现因子在CCX12基金池中的收益表现因子在Value基金池中的收益表现因子在Growth基金池中的收益表现因子在Balance基金池中的收益表现资料来源：中诚信指数 5/17基金指数因子月报｜2023年7月图表4.【持仓质量因子】7月份在基金池中的收益表现因子在CCX12基金池中的收益表现因子在Value基金池中的收益表现因子在Growth基金池中的收益表现因子在Balance基金池中的收益表现资料来源：中诚信指数图表5.【四因子超额解释度因子】7月份在基金池中的收益表现因子在CCX12基金池中的收益表现因子在Value基金池中的收益表现因子在Growth基金池中的收益表现因子在Balance基金池中的收益表现资料来源：中诚信指数 6/17基金指数因子月报｜2023年7月1.2.2012年以来中诚信基金因子的有效性对于基金因子的长期有效性而